锐科激光诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

锐科激光

(300747)

总市值：154.59亿

PE(静)：115.12

PE(2025E)：81.61

总股本：5.65亿

PB(静)：4.65

利润(2025E)：1.89亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.78%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.52%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：锐科激光于 2025 年 8月 28 日组织线上业绩说明会，接待过程中，公司接待人员严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，主要情况如下：

答：二、交流问

1、公司 2025 年下半年需求情况？

从行业整体趋势看，公司预计下半年需求将延续恢复向好态势。需要说明的是，7-8 月为行业传统淡季，对此公司按照“淡季不淡，旺季更旺”的经营导向，通过订单储备、产能调配与市场攻坚，提升市场份额，为全年任务目标的高质量完成筑牢坚实基础。市场拓展层面，海外市场推进速度持续加快。公司此前已在海外领域深耕多年，当前布局进入快速拓展期，后续将进一步强化海外市场运营能力，致力于稳固并扩大国际市场份额。

国内市场方面，公司持续加大消费端业务渗透力度，同时在切割焊接、精密加工等核心应用领域深化产品布局与市场开拓。此外，子公司上海国神上半年实现收入与毛利率双改善，经营表现暖，预计未来可有效满足微观加工、冷加工等细分市场的需求，为公司整体工业需求增长提供重要支撑。

2、当前行业竞争环境下，公司采取了哪些竞争策略以应对市场挑战？

在行业竞争策略上，公司主动承担头部企业责任，积极维护行业健康价格体系，避免低水平恶性竞争；公司作为央企“国家队”成员，公司始终以国家战略方向为根本导向，将核心资源聚焦于“价值提升”——通过技术研发突破、产品结构升级等构建差异化竞争优势，为公司长期盈利稳定性奠定了基础。

在竞争优势落地层面，公司“价值提升”战略已逐步兑现高端产品出货量实现显著增速。高端产品不仅具备更高的技术壁垒与附加值，能够有效规避低端市场的价格战冲击，更帮助公司进一步巩固了行业头部地位。

关于市场关注的价格趋势与毛利率表现从短期看，未来产品价格仍存在一定降价风险，后续需持续跟踪下游需求释放节奏、市场动态；但产品价格整体降幅已呈现收窄迹象，这一变化直接推动公司第二季度毛利率实现阶段性恢复。

3、公司降本工作目前的成效如何？

公司建立了常态化年度降本规划机制，确保成本控制工作有序推进，相关措施在上半年逐步兑现；公司降本聚焦设计端优化，通过产品小型化、核心部件通用化提升生产效率、降低综合成本，降本路径清晰、目标明确。当前降本工作已切实反映在盈利指标上，从环比数据来看，公司毛利率呈现稳步提升趋势，成本优化为盈利稳定性提供了重要保障。

4、公司医疗业务当前进展、目标及核心优势？?

公司在激光医疗领域聚焦肾结石治疗、泌尿科、牙科领域等领域，持续加深与头部客户的合作，并同步推进配套质量认证，确保质量体系合规。待质量体系完善后，将快速向相关医疗机构推广产品，扩大市场覆盖。

5、公司精密加工业务发展情况？

精密业务方面，上海国神今年收入已超 4539.08 万元，上半年收入、利润同比均增长 50%以上，整体表现较好。客户涵盖脆硬材料加工领域龙头及 PCB 微孔加工相关企业，当前正加速推进产品验证，同时积极拓展市场。此外，上海国神已启动产能扩建，后续精密加工及冷加工能力将显著提升，为业务增长提供支撑。

6、公司核心业务的市场空间前景？

公司将紧扣国家战略发展导向，以核心业务板块为抓手，进一步优化产品结构，聚焦市场空间广阔的高潜力领域精准制定发展目标。未来公司业务版图将全面覆盖激光安防、激光制造、激光消费、激光医疗、激光精密加工等多元赛道，并通过技术迭代与市场拓展，深化各领域布局，推动整体业务稳健增长，实现未来的战略发展目标。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券赵智勇的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，锐科激光的合理估值约为--元，该公司现值27.37元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

锐科激光需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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分析师赵智勇对其研究比较深入（预测准确度为32.14%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.82
2026E

2.85
2027E

3.56

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.78%
利润5年增速

-34.26%

--
营收5年增速

9.72%

--
净利率

4.41%
销售费用/利润率

50.20%
股息率

0.10%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

3.45%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

604.94%
存货/营收(%)

27.34%
经营现金流/利润(%)

380.14%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.51%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.03%
流动比率

2.20%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

33.57%
货币资金/流动负债(%)

108.18%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-0.66%
应收账款/利润3年变动比例(%)

275.80%
存货/营收环比(%)

2.74%
在建工程/利润(%)

12.00%
在建工程/利润环比(%)

13.16%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.18%
经营性现金流/利润(%)

380.14%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

3130162
赵宗庭

华夏中证1000ETF

1843090
罗国庆

广发中证1000ETF

1482312
金泽宇苏华清

富国中证1000ETF

576621
王健

中欧新动力混合(LOF)A

496100

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行业相对指标