迈为股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

迈为股份

(300751)

总市值：667.44亿

PE(静)：92.49

PE(2026E)：78.65

总股本：2.79亿

PB(静)：8.29

利润(2026E)：8.49亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.07%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.52%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-0.14%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29%/18.1%/12.5%，净经营利润分别为8.75亿/9.64亿/6.89亿元，净经营资产分别为30.17亿/53.17亿/55.07亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.2/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.71亿/19.39亿/19.31亿元，营收分别为80.89亿/98.3亿/81.52亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到60.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为80.77，其中净金融资产-17.98亿元，预期净利润8.49亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括睿远基金的傅鹏博，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为181.56亿元，已累计从业16年103天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司在异质结电池技术方面最新的研发进展如何，以及未来功率升和降本路径的展望是什么？

答：公司 2026 年的目标是冲击 800W 的电池组件功率，目前与客户合作已达到接近 780W的水平。未来更重要的目标是降本，核心在于推进无铟和无银技术。第一阶段计划将铟和银的用量降低至原来的 25%，后续逐步推进全铜替代，最终目标是实现无银加无铟。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国金证券姚遥的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，迈为股份的合理估值约为--元，该公司现值238.88元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

迈为股份需要保持60.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师姚遥对其研究比较深入（预测准确度为63.17%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

7.13
2027E

9.59
2028E

16.02

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

5.07%
利润5年增速

15.53%

--
营收5年增速

28.96%

--
净利率

8.45%
销售费用/利润率

48.11%
股息率

0.22%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

31.33%
有息资产负债率(%)

26.30%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

510.11%
存货/营收(%)

74.88%
经营现金流/利润(%)

-96.73%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

160.98%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

220.25%
流动比率

1.69%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

0.45%
货币资金/流动负债(%)

87.94%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.82%
应收账款/利润3年变动比例(%)

240.87%
存货/营收环比(%)

-0.16%
在建工程/利润(%)

41.34%
在建工程/利润环比(%)

3.64%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-3.81%
经营性现金流/利润(%)

-96.73%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
傅鹏博朱璘

睿远成长价值混合A

5868479
张璐

永赢高端装备智选混合发起A

2078472
成曦刘树荣

易方达创业板ETF

1468305
李茜李沐阳

华泰柏瑞中证光伏产业ETF

1437022
祁世超

天弘中证光伏A

1055794

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行业相对指标