立华股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

立华股份

(300761)

总市值：176.55亿

PE(静)：30.55

PE(2026E)：22.34

总股本：8.46亿

PB(静)：1.92

利润(2026E)：7.90亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.35%，生意回报能力一般。去年的净利率为3.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.83%，投资回报也较好，其中最惨年份2013年的ROIC为-17.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额24.82亿元，累计分红总额22.72亿元，分红融资比为0.92。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/15.1%/5.1%，净经营利润分别为-4.39亿/15.16亿/5.68亿元，净经营资产分别为89.73亿/100.59亿/110.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.11/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.37亿/19.77亿/23.66亿元，营收分别为153.54亿/177.25亿/187.29亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为27.07，其中净金融资产-37.4亿元，预期净利润7.9亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司经营情况概述

答：二季度，生猪价格继续走低，导致半年度养猪板块亏损。公司继续推动养殖全链条精细化管理，养猪生产成本继续下降，半年度肉猪完全成本降至11.8元/公斤以内，同比下降1元/公斤，即便在低迷行情下，单位亏损仍保持在可控范围内。二、投资者互动交流问

1、公司黄羽肉鸡养殖成本多少？对后市行情如何展望？

上半年饲料原料价格同比小幅上升，报告期公司肉鸡完全成本微增至11.20元/公斤左右，仍保持着业内较为领先的水平。2025年度黄鸡整体行情低迷，加速了行业产能去化，供给端收缩为后期行情提供支撑。进入三季度后，受暑期餐饮、旅游以及节假日等季节性因素催化，黄鸡行情自8月中旬起逐步上扬，重新进入盈利区间。公司将持续聚焦产品品质提升通过育种改良、渠道下沉、科学生产和能效提升等多种举措，兑现优质鸡市场溢价，持续打造全产业链竞争优势。

2、公司养猪成本是否还有进一步下降空间？

公司立足华东地区发展养猪业务十余年，成本管控始终贯穿业务发展。养猪团队将持续从品种优化、生产管理以及智能化建设等多方面降本增效。品种方面，公司将继续优化品种结构，提高生产性能的同时注重肉质的提升。生产管理方面，养猪团队充分发挥上下协同工作精神，根据岗位层级设置差异化考核机制，挂钩各类生产指标，调动团队上下积极性实现生产指标持续提升。智能化方面，公司与优秀技术企业开展合作，加速向智能化、数字化养殖转型，扩大智能装备在养殖场景中的运用，提升生产运营效率。

3、今年肉鸡屠宰目标及规划？

目前公司已建成肉鸡年屠宰产能1.5亿只。26年上半年肉鸡屠宰量近5,000万只，全年目标屠宰量1亿只。随着屠宰产能利用率的提升和市场的有效开拓，屠宰业务年度盈利的目标有望实现。下一步，公司将着力于渠道和产品品种的开发，在区域重点城市逐步布局生鲜前置仓，以促进渠道下沉，实现供应链直配；同时着力提升订单式精加工产品比重，提高产品附加值，目前精加工占比已达17%，并计划于年底进一步提高至20%。此外，公司将继续深化与盒马等新零售平台的战略合作，围绕消费端需求持续开发差异化产品线，进一步提升生鲜产品的附加值与品牌溢价能力，推动黄羽鸡价值链高端化升级。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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