德方纳米诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德方纳米

(300769)

总市值：121.57亿

PE(静)：-9.08

PE(2025E)：-29.15

总股本：2.80亿

PB(静)：2.33

利润(2025E)：-4.17亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-21.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.38%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者主要

答：您好，自与合资方签署合资协议以来，双方积极推进合资项目。鉴于在推进过程中市场环境、国际政策、公司战略等内外部情况发生变化，影响了项目的经济性，项目的预期收益存在较大不确定性。为优化资源配置，降低投资风险，公司与合资方经过审慎考虑及友好沟通，双方一致决定终止合资项目。感谢您的关注！

2、反内卷背景下，公司产品磷酸铁锂价格是否存在提价空间？

您好，“反内卷”可以促进行业归良性竞争、有序发展，有利于促进产业链上下游逐步形成供需动态平衡、技术持续创新、产品质量跃迁的正向循环。公司将根据市场及产品综合情况，适时调整销售策略。感谢您的关注！

3、请问董事长，昨天 18日会议反内卷的具体讨论措施什么时候公布出台？

您好，行业协会正在积极推进相关事宜，具体请关注行业协会的相关信息。感谢您的关注！

4、股价三天跌 10%，公司毫不作为，缺乏对股价的管理。

您好，股价波动受多重因素影响。公司将积极发挥自身优势，夯实核心竞争力，努力提升公司的经营业绩，持续提升公司的价值。感谢您的关注！

5、10 月初以来产品价格提升如何，产品销量如何？五代新品销量如何？

您好，公司将根据市场及产品综合情况，适时调整销售策略。当前下游需求相对旺盛，公司的产能利用率保持在较高水平，具体销量情况请关注公司的定期报告。感谢您的关注！

6、深汕德方纳米项目在不开工的话，是不是要违约了？

您好，该项目目前处于前期准备阶段。相关事项如达到披露标准，公司将会及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

7、公司沾益前驱体一体化建设如何了？

您好，公司子公司沾益德方的新型磷酸盐系正极材料配套项目正在建设中。感谢您的关注！

8、采矿权的进度怎么样了？

您好，正在按计划积极推进相关工作。感谢您的关注！

9、贵公司在深汕合作区的项目进展如何？

您好，该项目目前处于前期准备阶段。相关事项如达到披露标准，公司将会及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

10、请问孔董事长，对于这个公司几年亏损状态下，公司的新产品如补锂剂和第五代高压实产品等是否能够未来好的改善？

您好，公司的补锂增强剂可以提高各类锂离子电池的循环性能、日历寿命和能量密度，并能有效提高快充性能，提升电芯能效，改善低温性能，改善充放电效率，降低电池自放电，具备先发优势和性能领先优势。公司的补锂增强剂已获独家定点的项目逐渐增加，在动力电池、储能电池、半固态电池等领域已逐步开始实现订单交付。公司成功开发出第五代高性能磷酸铁锂材料，其核心性能指标卓越，动力与储能领域均可适用，目前已进入中试量产阶段。新产品具有更高的性能，大规模放量之后预计将会对公司经营业绩带来积极影响。感谢您的关注！

11、什么时候可以扭亏为盈？

您好，公司坚持技术创新，持续开展产品性能迭代升级，加速推进新产品的产业化进程，并通过技术降本、工艺降本、管理降本等方式推进降本增效工作，力争提高公司的盈利水平。感谢您的关注！

12、董事长很少参加这些投资者交流活动，每次都是董秘何总了大部分的问题，的问题也千篇一律，主打无风险聊等于无模式。这种交流模式中，投资者乘兴而来败兴而归。公司是不是对和投资者交流的重视程度不够？希望董事长能够重视和投资者之间的交流，让交流更有效更实质。很高兴新产品的量起来了，也在为公司欢欣雀跃，真希望最后能落实到公司的利润上，所有的努力，不为盈利都是无效的。加油！

您好，感谢您的建议，公司高度重视投资者关系管理工作，将持续加强与投资者的沟通交流。感谢您的关注！

13、董事长您好，产能利用率方便透露吗

？您好，目前公司的产能利用率保持在较高水平。感谢您的关注！

14、请问贵司磷酸铁锂产品销售价格提价没有？

您好，公司将根据市场及产品综合情况，适时调整销售策略。感谢您的关注！

15、德方纳米自己有矿么。之前不是说在办理采矿证么，怎么没后续了？

您好，为强化上游资源保障，公司通过新能源基金参股马尔康锂业，正有序推进采矿权的获取事宜。感谢您的关注！

16、锂矿都在哪里有啊？

您好，在我国，锂矿资源主要分布在江西、四川、青海、西藏等地区。感谢您的关注！

17、贵司技术领先，但不能够发挥到价值利润上，怎么办？

您好！当前，磷酸铁锂行业在经历快速发展期后进入阶段调整期，行业竞争加剧，公司业绩受到原材料锂源价格波动及产品售价下降等因素影响，整体业绩承压。公司积极应对行业挑战，坚持技术创新，持续开展产品性能迭代升级，加速推进新产品的产业化进程，并通过技术降本、工艺降本、管理降本等方式推进降本增效工作，努力将技术优势转化为经济效益。感谢您的关注！

18、在建工程现在 16个亿主要是用于什么项目？

您好，主要是年产 8万吨磷酸盐系正极材料项目。感谢您的关注！

19、明天没有 10个点以上涨幅，短期全部清仓吧。明年再来看看吧

。您好，感谢您的关注！

20、曲靖会泽德方纳米注销了，是不是代表矿产项目进展不顺利？

您好，会泽德方注销属于公司正常经营决策与业务调整。感谢您的关注！

21、公司公告自己的产品多么有优势，其它同行业公司 3季度都在盈利，贵公司依然在亏损，希望公司多作为，有利好消息早些公布出来。

您好，当前，磷酸铁锂行业在经历快速发展期后进入阶段调整期，行业竞争加剧，公司业绩受到原材料锂源价格波动及产品售价下降等因素影响，整体业绩承压。公司坚持技术创新，持续开展产品性能迭代升级，加速推进新产品的产业化进程，并通过技术降本、工艺降本、管理降本等方式推进降本增效工作，力争提高公司的盈利水平。感谢您的关注！

22、成都德方创境项目是不是要启动了？

您好，相关事项如达到披露标准，公司将会及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

23、德方纳米正极材料与同类型公司对比，有什么优势？

您好，公司通过持续不断地技术创新，在产品性能、产品布局、产业化进程等方面形成了差异化的竞争优势。在产品性能方面，公司采用独创的“自热蒸发液相合成法”生产纳米磷酸铁锂，产品具有离子级均匀混合、一致性好、循环寿命超长等突出性能；在产品布局方面，新一代正极材料磷酸锰铁锂凭借高能量密度、优异低温性能、高安全性和低成本，在动力电池领域具备性能优势，补锂增强剂可提升各类锂电池的循环性能、能量密度及低温/快充性能，适配全体系正极材料；产业化进程方面，公司持续迭代升级产品，第四代高压实密度磷酸铁锂已批量出货，新一代超高压实密度产品核心性能指标卓越，动力与储能领域均可适用，公司的磷酸锰铁锂已率先批量装车，公司已建成 5000吨补锂增强剂产能，已获独家定点的项目逐渐增加，在动力电池、储能电池、半固态电池等领域已逐步开始实现订单交付，产业化进程领先。感谢您的关注！

24、宁德时代第五代电池是否使用德方纳米供应材料？

您好，相关信息请以客户信息为准。感谢您的关注！

25、贵司现有产能，有多少产能可以生产 4代产品以上的？

您好，公司现有产能均适用于生产高压实密度磷酸铁锂。感谢您的关注！

26、第一代高性能磷酸铁锂电池一批量装车，具体的车辆信息有没有？

您好，相关信息请以客户信息为准。感谢您的关注！

本记录表如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容，均不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券叶之楠的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，德方纳米的合理估值约为--元，该公司现值43.39元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

德方纳米需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师叶之楠对其研究比较深入（预测准确度为40.91%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

-4.23
2026E

3.13
2027E

5.70

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-9.97%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

48.50%

--
净利率

-21.04%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

10.22%
有息资产负债率(%)

30.28%
财费货币率(%)

0.10%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

15.88%
经营现金流/利润(%)

-257.79%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

26441.12%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

92527.23%
流动比率

0.87%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

0.00%
货币资金/流动负债(%)

33.16%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

35.65%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-257.79%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
梁超

鹏华汽车产业混合发起式A

14100
梁莉

天治研究驱动混合A

9800
李达夫张清宁

国投瑞银新活力混合A

7000

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行业相对指标