卓胜微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

卓胜微

(300782)

总市值：399.55亿

PE(静)：99.43

PE(2025E)：159.79

总股本：5.35亿

PB(静)：3.98

利润(2025E)：2.50亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.73%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为41.27%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.73%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到78.8%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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关注该公司的核心逻辑文章《卓胜微初探》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司关于三季度业绩表现及影响因素，以及对未来季度的预期情况？

答：尊敬的投资者，您好！2025 年前三季度，公司实现营业收入 27.69亿元，同比下降 17.77%，归属于上市公司股东的净利润-1.71亿元，同比下降 140.13%；整体毛利率 26.68%，同比下降 13.84%，主要系受到芯卓折旧、市场竞争及产品结构变化等因素影响。

随着行业淡旺季的转换，需求景气度有所提升，公司的经营情况逐渐向好。第三季度，公司实现营业收入 10.65亿元，环比增长 12.36%，归属于上市公司股东的净利润-2,333.64 万元，净利润亏损环比大幅度收窄 76.84%。毛利方面，第三季度，芯卓自产晶圆成本对毛利的影响环比第二季度有所改善，预计随着芯卓产能利用率的提升，自产晶圆成本对整体毛利率的负面影响将逐步减弱。产品方面，预计公司多款重要模组产品会迎来快速增长。感谢您对公司的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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