三只松鼠
(300783)
总市值：111.84亿
PE(静)：27.42
PE(2025E)：22.12
总股本：4.01亿
PB(静)：3.64
利润(2025E)：5.06亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为12.87%，生意回报能力强。然而去年的净利率为3.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.85%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-12.01%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司上市6年以来，累计融资总额6.02亿元，累计分红总额5.55亿元，分红融资比为0.92。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
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研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
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研究院小巴
该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为32.70亿元，已累计从业9年104天。
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研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2024年整体经营情况如何？
答：尊敬的投资者，您好。2024年度，公司营业收入 106.22亿元，同比增长 49.30%；净利润 4.08亿元，同比增长 85.51%；扣非净利润 3.19亿元，同比增长 214.33%。报告期内，公司坚决贯彻“高端性价比”总战略，坚守“全品类+全渠道”经营方式，坚定“制造型自有品牌零售商”的商业模式，并向“制造、品牌、零售”前后一体化的战略推进全面布局，围绕在全体松鼠人及生态伙伴的共同努力下，如期达成 2024年“重回百亿”总目标。 感谢您对三只松鼠的关注。
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研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据国泰君安訾猛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，三只松鼠的合理估值约为--元，该公司现值27.89元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
三只松鼠需要保持32.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师訾猛对其研究比较深入（预测准确度为54.76%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2025E5.01
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2026E7.00
-
2027E9.13
财报摘要
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项目2024评级
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ROIC12.86%
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利润5年增速9.27%--
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营收5年增速0.86%--
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净利率3.83%
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销售费用/利润率458.05%
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股息率0.46%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)20.42%
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有息资产负债率(%)6.69%
-
财费货币率(%)0.00%
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应收账款/利润(%)83.36%
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存货/营收(%)7.47%
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经营现金流/利润(%)147.58%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)1.01%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)2.03%
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流动比率1.93%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)28.49%
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货币资金/流动负债(%)87.90%
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盈利质量瑕疵数3
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)-39.30%
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应收账款/利润3年变动比例(%)62.58%
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存货/营收环比(%)-61.88%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)-57.10%
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经营性现金流/利润(%)147.58%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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崔蕾南方中证1000ETF1821180
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黄珺中银收益混合A1664900
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黄珺中银主题策略混合A1230700
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栾江伟中信建投轮换混合A909200
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栾江伟中信建投甄选混合A857037
行业相对指标
相关评级
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价投圈与资讯
