值得买诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

值得买

(300785)

总市值：68.05亿

PE(静)：90.44

PE(2025E)：59.27

总股本：1.99亿

PB(静)：3.60

利润(2025E)：1.15亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.79%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.89%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到66.7%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的杨宗昌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为40.97亿元，已累计从业6年138天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请问第二季度“什么值得买”GEN2项目的进展情况及取得的成效。

答：今年 5月 27日上线的新版本已在各大应用商店完成全量发布，本次更新是公司一次重要的战略升级，旨在从原先侧重性价比商品的推荐，转向为用户提供基于全网内容的、更公允且高度个性化的消费决策支持。目前从内部观测的数据和用户体验来看，已初步取得了一定的成效。具体来说，首先在内容层面，新版 APP不再局限于电商平台的商品信息，而是扩展整合全网消费内容与商品，使用户能够基于兴趣发现更多元的消费内容，这一转变带动首页人均 GMV实现约 15%的提升，首页人均内容访问时长也增长了 5%。其次，我们全面应用 AI技术重构内容生态，融合 UGC、PGC并创新生成 AIGC 内容，大幅降低了对传统人工生产的依赖。来自 AI推荐和二次创作的内容，其点击率和用户停留时长已超过传统笔记类内容，并涌现多篇爆款，同时全面上线以来用户自发推荐和转载行为较旧版大幅增长，社区活力得到增强。最后，新版本的产品价值从专注于性价比消费转向更强调兴趣消费，关注社会需求和自我实现。新版的兴趣定制与关注类产品用户相比旧版本提升近 20%，用户留存率也提升了九个多点。整体而言，自五月底发布至六月逐步覆盖用户以来，新版表现符合预期甚至部分指标超预期。展望未来，我们将继续依托 AI技术强化内容差异化优势，持续将这一版本的产品价值渗透至更广泛的用户群体，从而推动核心业务指标实现新一轮增长。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司王杰睿的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，值得买的合理估值约为--元，该公司现值34.22元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

值得买需要保持66.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王杰睿对其研究比较深入（预测准确度为45.98%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.15
2026E

1.45
2027E

--

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.78%
利润5年增速

-7.70%

--
营收5年增速

18.04%

--
净利率

5.30%
销售费用/利润率

333.01%
股息率

0.46%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

34.95%
有息资产负债率(%)

7.72%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

746.93%
存货/营收(%)

1.07%
经营现金流/利润(%)

155.55%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.91%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.28%
流动比率

4.39%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

64.38%
货币资金/流动负债(%)

556.71%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

14.88%
应收账款/利润3年变动比例(%)

157.21%
存货/营收环比(%)

-25.32%
在建工程/利润(%)

254.99%
在建工程/利润环比(%)

16.58%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

14.00%
经营性现金流/利润(%)

155.55%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨宗昌

易方达供给改革混合

5454575
陈颖

金鹰科技创新股票A

1330116
张明昕

华商优势行业混合A

1278100
陈颖张展华

金鹰红利价值混合A

710027
曹晋

富国创业板两年定期开放混合

521700

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行业相对指标