仙乐健康诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

仙乐健康

(300791)

总市值：76.83亿

PE(静)：23.63

PE(2025E)：21.21

总股本：3.07亿

PB(静)：3.26

利润(2025E)：3.62亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.65%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为6.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（浙商证券的杨骥预测准确率为80.25%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是20元，公司股价距离该估值还有20%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为18.51%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：美洲市场收入同比增长26,其中出口业务克服关税影响同增4,请公司是如何应对关税,未来在美洲市场有什么具体的拓展计划

答：公司积极采取多种手段控制对等关税对美出口业务的影响首先,公司积极与客户沟通调整终端售价等方式共同承担税负;其次,公司通过锁定原料价格、立即采购入库减少关税影响。再者,与原料供应商进行议价以减少成本上涨,积极寻源其他原产地的物料进行替换。最后,加强生产与管理环节的降本增效,通过费用管理、流程优化等方式提升人效与产能利用率,进一步对冲外部税费压力。公司今年在美洲市场的拓展计划主要如下1.全力攻坚软糖业务规模化,加大软糖业务开拓力度,挖掘现有大客户的软糖需求,并为2026年储备销售商机;2.采取更加韧性的商业和运营措施,克服关税波动的影响,推动出口业务增长;3.聚焦拉美市场,突破巴西等国新客户,扩大销售业务版图;4.继续加强团队建设,在所有销售地区配备业务开发和客户运营团队。此外,对等关税给BF核心业务的发展带来重大机遇,部分客户已开始考虑将部分产品转移到公司美国当地工厂生产的可行性,目前正在积极推进之中。目前公司美国出口剂型为软糖和软胶囊,与美国工厂的承接能力相匹配,基于目前美国工厂的产能情况,预计可以承接公司原出口美国大多数的订单体量,后续我们也将视公司美国工厂的订单增长情况考虑产能提升计划的可能性。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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