钢研纳克诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

钢研纳克

(300797)

总市值：60.62亿

PE(静)：38.93

PE(2026E)：--

总股本：3.83亿

PB(静)：4.49

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.88%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.15%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.5%/9.7%/9.3%，净经营利润分别为1.01亿/1.21亿/1.36亿元，净经营资产分别为9.58亿/12.51亿/14.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.41/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.3亿/4.52亿/5.72亿元，营收分别为9.5亿/10.98亿/11.78亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到46.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3998.03万元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的主要及公司回复情况

答：投资者您好，公司主营高端科技服务业与高端科学仪器，背靠高端制造、航空航天、新能源等产业升级，为行业提供质量保障方案。后续公司将持续聚焦主业，加快培育新的盈利增长点，致力于推动经营业绩持续改善，以切实行动报广大投资者的信任与支持。感谢您的关注！

2.总经理你好，子公司纳克微束在场发射扫描电镜的研发上资金投入量巨大。请问在研发过程中，部份资金是否也投入到扫描电镜所用存储芯片的研发？

公司子公司纳克微束主要从事高端科学仪器场发射扫描电镜的研发、生产、应用相关业务，属于科学仪器行业，没有存储芯片行业相关的研发投入。高端科学仪器有投资周期长、研发投入高的特点，纳克微束将继续加强扫描电镜的研发投入和研发工作，强化经营管理，努力尽早实现正报。谢谢关注！

3.公司在华南地区有无新增布局实验室的计划？

华南区目前无布局检测实验室的计划。

4.贵司每年新增大量科技人才，请问董事长在公司的一期股权激励结束后，是否再度实施二期股权激励？让公司的业绩和人才的绩效挂钩，以此实现公司的长远发展和人才的长期驻留，谢谢复！

投资者您好，公司高度重视长效激励机制建设，持续关注包括股权激励在内的多种中长期激励工具，以进一步激发核心团队活力、推动公司长期稳健发展。未来，公司将结合发展战略、经营情况及监管要求，持续探索多元化的激励机制，以促进公司长期价值创造和股东利益的协同提升。感谢您对公司的关注。

5.合同负债 2.01 亿已连续四个季度高增但未转化为持续超预期的业绩表现，这是最困惑的一点。请具体分拆这 2.01 亿主要来自检测服务还是仪器预收款？Q2-Q4 预期按什么节奏完成确认？此前年份出现过的较大额合同负债推迟确认是不是普遍现象？谢谢

公司相关财务数据请关注公司披露的年报信息。

6.2023 年贵公司将部份股权转让给国新投资，现如今国新投资已将四分之一股份抛给了二级市场，请问董事长，这是否是控股股东变相减持？转让加高位减持，是不看好公司的未来发展吗？

投资者您好！股东因自身决策转让股权为正常市场交易行为。谢谢您的关注！

7.近三年股价持续下行，2026 年至今仍低位盘整，当前股价较发行价几乎持平。市场给予公司的估值持续处于低位，这背后是资本市场对成长空间缺乏信心。请问管理层，公司对此有何系统性应对措施？除了市值管理制度文件之外，是否有具体时间表对接机构路演、引入战略投资者等后续动作？

投资者您好，公司历年股票价格请查询专业股票交易平台相关信息。公司重视市值管理工作，制定了《钢研纳克检测技术股份有限公司市值管理制度》，规范和加强公司的市值管理工作。积极接待投关，及时复互动易，按期披露公司相关信息。未来将继续专注主营业务，推动公司高质量发展，提升公司业绩，以内在价值提升公司市值。

8.公司每年花费巨资搞研发，为何不借资本市场的力量，在检测行业并购重组一些优秀资源，以实现公司的跨越式发展？

您好！您的意见和建议已收到，欢迎为公司推荐相关优秀标的资源。感谢您对公司的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，钢研纳克的合理估值约为--元，该公司现值15.84元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

钢研纳克需要保持46.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邢立力对其研究比较深入（预测准确度为57.50%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.88%
利润5年增速

26.25%

--
营收5年增速

15.00%

--
净利率

11.54%
销售费用/利润率

96.46%
股息率

0.82%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

5.73%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

231.14%
存货/营收(%)

29.88%
经营现金流/利润(%)

135.19%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.84%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.99%
流动比率

2.11%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

33.98%
货币资金/流动负债(%)

38.04%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

8.77%
应收账款/利润3年变动比例(%)

41.33%
存货/营收环比(%)

10.08%
在建工程/利润(%)

10.08%
在建工程/利润环比(%)

-45.21%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.10%
经营性现金流/利润(%)

135.19%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
余懿

华商乐享互联灵活配置混合A

1734500
顾弘原

财通多策略福瑞混合发起式(LOF)A

148600

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行业相对指标