力合科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

力合科技

(300800)

总市值：22.04亿

PE(静)：51.76

PE(2026E)：--

总股本：2.37亿

PB(静)：1.07

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为1.75%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.36%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.7%/6%/4.7%，净经营利润分别为4707.13万/3901.45万/4271.41万元，净经营资产分别为6.13亿/6.48亿/9亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.59/0.72，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.11亿/4.54亿/6.09亿元，营收分别为6.73亿/7.74亿/8.41亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到67.6%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产13.37亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：生态环境部 4月举行的新闻发布会表明，“十五五”在巩固现有 3.3万个国家网点位基础上，将扩容至 5万余个，对公司有什么的影响？公司有什么竞争优势？

答：尊敬的投资者，您好！该新闻发布会指出“十五五”我国生态环境国家监测网点从 3.3万个增加至 5万余个还提到“十五五”期间将开展存量自动监测点位的数智化升级改造并布局“黑灯实验室”提升检测效率。我们预计监测需求将大幅增加，对行业发展有直接推动作用。公司牵头建设了“水环境污染监测先进技术与装备国家工程研究中心”，是中科院牵头的“大气污染和温室气体监测技术与装备国家工程研究中心”的共建单位，持续推进技术迭代与产品升级，2025年度，公司抢抓数智化转型机遇，参与京津冀环境综合治理国家科技重大专项“京津冀大气-地表水环境监测数智化感知关键技术研究”，中标国控水站仪器设备更新与数智化升级改造项目、国家环境空气质量监测网城市站设备更新及数智化升级改造项目；且 2025年度，公司重点布局了以智能采样终端I水质监测系统、全流程管控平台为核心装备，打造“智能采样+‘黑灯实验室’+统一数据平台”数智化监测体系，实现采样自动化、检测无人化、数据全溯源，为涉水管理部门提供实时、连续、权威的监测数据与智能决策支持，为国家水网、国家空气网更新及“十五五”时期监测新需求打下了良好基础。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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