泰和科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

泰和科技

(300801)

总市值：59.41亿

PE(静)：79.36

PE(2026E)：--

总股本：2.18亿

PB(静)：2.29

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.09%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.69%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.09%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.7%/8.1%/4.1%，净经营利润分别为1.42亿/1.21亿/7486.18万元，净经营资产分别为16.29亿/14.91亿/18.14亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.1/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.21亿/2.32亿/5.8亿元，营收分别为22.06亿/23.58亿/28.1亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到63%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.53亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次年度业绩说明会不涉及应披露未披露的重大信息。

答：泰和科技一直秉承一切合法的经营理念，所有的经营过程都是公开透明、诚实守信的，并且写到了《员工红线管理制度》，对做不到诚实守信的人员进行惩戒。不知您所说的欺骗具体指什么事。

2、程总，今年公司新材料，新能源方面的已经有多个项目在中试或投产，应该有很大的利润增长，去年的多位高管相继离职，是能力不行还是薪资待遇，还是激励方式不对，高管大幅减持跑路，是否对新团队有消极影响

新项目的中试和投产对利润的贡献是渐进的，短时间内利润的增长点主要来自于管理提升和技术提升。原来给高管的待遇过高，待遇的增长超过了能力的增长，使原高管失去了动力和活力，给公司带来了较大的损失。新团队朝气蓬勃、干劲十足，今年一季度的业绩增长验证了这一事实，请相信泰和科技对环境的适应力和自我更新能力。

3、公司上市这么多年，业绩一直很稳定，特别在研发方面，投入逐年增加，研发成果硕硕，但效率转化很不理想，很多项目都停留在实验室或是优化中，是公司销售运营方便缺失能人还是以往高管的固步自封造成的。

复造成业绩徘徊不前的因素有以往高管故步自封，主要因素是董事长对原高管过于放纵，给的待遇过高、对业绩要求过低，甚至没有要求，全部精力用在了研发上，以至于造成大量的研发成果没有转化，现在痛改前非，调整了公司的管理团队，增设了研发主导的中试车间，强化了内部的经营管理，公司会越来越好！

4、程总，您辛苦了！这么多年为公司的发展壮大，真是呕心沥血，去年公司高管相继离职，给公司带来不利影响，今年，新团队建成，一片欣欣向荣，是否对业绩方面的有较大的提升。

复公司原高管的离职对公司战略的实施是一个极大的利好，新团队正如您说的“一片欣欣向荣”，业绩也有了较大幅度的提升。一季度净利润与去年同期比增长了 202.43%，我们认为未来会越来越好，感谢对公司的关注！

5、公司在脑机接口，PEEK新材料，电子清洗液，固、液态电解液、电解质，电池正负极材料等等都有布局，希望 26年都能相继投产，销售，充分体现公司真正价值，这么多年，公司股价一直在发行价上下浮动，严重打击了投资者信心及公司的声誉

公司成立了研发主导的中试车间，正在有步骤的根据市场需求逐步完成部分项目的落地，大量的研发成果很难全部转化，需根据市场情况、公司技术实现和销售能力来决定可实现的项目。公司未来会在两个方面发力一个是原有的水处理剂产品的销量扩张和利润的增长，另一个是新项目的落地所带来的新的增长点，以此来报广大投资者对泰和的信任。感谢您提出了这么多好的问题和建议。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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