贝仕达克诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

贝仕达克

(300822)

总市值：47.20亿

PE(静)：387.69

PE(2026E)：--

总股本：3.12亿

PB(静)：3.76

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-0.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.3%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.59%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.9%/4.4%/--，净经营利润分别为3334.05万/3598.24万/-475.36万元，净经营资产分别为8.46亿/8.2亿/8.25亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.26/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.91亿/2.24亿/2.64亿元，营收分别为8.67亿/8.51亿/8.38亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产5.51亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：Q4 单季归母净利润-2013 万元、毛利率同比-81pct 至 05%，请除研发、折旧、汇兑外，是否还有具体产品结构或客户订单因素？2026年 Q1毛利率修复路径是什么？

答：您好，2025 年度，公司实现营业收入 83,840.68 万元，同比下降1.52%；归属于上市公司股东的净利润 1,217.40 万元，同比下降 77.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1,152.19 万元，同比下降 78.15%。主要原因系资产减值准备计提增加、期间费用率同比上升、综合毛利率同比下降等因素，其中 Q4净利润为负主要系对相关资产进行计提资产减值准备等事项在单季度集中确认，公司将持续通过降本增效提升运营效率、优化结构提升经营表现，详情请参阅公司发布在巨潮资讯网上的定期报告。感谢您对公司的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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