新产业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新产业

(300832)

总市值：499.87亿

PE(静)：30.22

PE(2024E)：24.98

总股本：7.86亿

PB(静)：6.15

利润(2024E)：20.00亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为23.49%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为42.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额12.93亿元，累计分红总额28.38亿元，分红融资比为2.19。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中泰证券的谢木青预测准确率为84.48%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是58.26元，公司股价距离该估值还有8.42%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为24.43%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括富国基金的王园园，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为163.20亿元，已累计从业7年160天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 10 月 29 日发布了《2024 年三季度报告》，就 2024年前三季度业绩情况同投资人进行了线上和线下交流，本次交流涉及的经营要点及主要互动如下：

答：

报告期内，公司实现营业收入 34.14 亿元，较上年同期增长17.41%；归属于上市公司股东的净利润 13.84 亿元，较上年同期增长 16.59%。

在国内市场，公司前三季度实现主营业务收入 21.96 亿元，同比增长 14%，其中国内试剂类收入同比增长近 13%。第三季度，国内业务增速较上半年有所落，主要系试剂类收入增速放缓所致。医疗行业整顿导致医院采购延缓、DRG 和 DIP 持续推进使得部分检验项目检测量降低以及三季度集采落地，均给国内业务形成一定压力，使得试剂销售面临短期调整。尽管面临外部环境带来的挑战，公司仍然积极应对市场变化，加速对高等级医院客户拓展，前三季度公司在国内市场完成全自动化学发光仪器装机1,248 台，其中大型机装机占比达到 75%，装机结构较 2023 年同期进一步优化。自主新产品 STLRS T8 流水线装机共计 29 条，与合作方流水线同步推进，通过拓展国内大型医疗终端客户，带动常规试剂销量的稳步提升。

在海外市场，公司实现主营业务收入 12.12 亿元，同比增长25%，第三季度海外业务在面临高基数及人民币升值压力的影响下，仍实现增长提速。海外试剂业务收入前三季度同比增长 32%，其中第三季度同比增长 37%，试剂收入占比进一步提升，并带动海外毛利率持续改善。报告期内，海外市场共计销售全自动化学发光仪器 3,113 台，中大型发光仪器销量占比提升至 66%。基于SNIBE 品牌影响力日益扩大，公司着重发力高速机 X8 及 X6 在大型终端推广与应用，并取得较显著的成效，预计海外客户升级将为中长期经营增长奠定坚实基础。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中泰证券谢木青的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新产业的合理估值约为58.26元，该公司现值63.62元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有8.42%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新产业需要保持31.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师谢木青对其研究比较深入（预测准确度为84.47%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

19.90
2025E

25.15
2026E

31.86

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财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

23.49%
利润5年增速

19.26%

--
营收5年增速

23.21%

--
净利率

42.08%
销售费用/利润率

38.11%
股息率

1.52%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

29.26%
有息资产负债率(%)

0.01%
财费货币率(%)

-0.05%
应收账款/利润(%)

54.27%
存货/营收(%)

25.35%
经营现金流/利润(%)

85.76%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.90%
流动比率

7.79%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

261.27%
货币资金/流动负债(%)

642.66%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

8.21%
应收账款/利润3年变动比例(%)

61.64%
存货/营收环比(%)

5.82%
在建工程/利润(%)

16.74%
在建工程/利润环比(%)

27.38%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.17%
经营性现金流/利润(%)

85.76%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡洁

华宝中证医疗ETF

10569852
成曦刘树荣

易方达创业板ETF

8913291
杨桢霄

易方达医疗保健行业混合A

7252108
杨桢霄许征

易方达医药生物股票A

4117738
王园园

富国消费主题混合A

2938914

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行业相对指标