新产业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新产业

(300832)

总市值：464.20亿

PE(静)：28.65

PE(2026E)：24.79

总股本：7.86亿

PB(静)：4.93

利润(2026E)：18.72亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为17.88%，生意回报能力强。去年的净利率为35.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为29.2%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为17.88%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额12.93亿元，累计分红总额48.03亿元，分红融资比为3.71。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为54.5%/49.9%/41.5%，净经营利润分别为16.54亿/18.28亿/16.2亿元，净经营资产分别为30.32亿/36.62亿/39.01亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.36/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.53亿/16.29亿/17.74亿元，营收分别为39.3亿/45.35亿/45.77亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12.9%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为23.06，其中净金融资产32.58亿元，预期净利润18.72亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司前三季度利润增长高于收入，且毛利率及净利率升，主要原因是什么？

答：从收入结构看，公司整体试剂收入占比为 75%，海外收入占比提升至 45%，与年初整体规划相符。毛利率提升主要由于一是降本增效措施加强成本端控制；二是海外毛利率提升带动整体毛利率提升。

期间费用方面，公司合理控制人员编制和市场营销费用投入；尽管海外仍在持续加大投入，整体销售费用率降至 15%左右，预计该费用率水平可持续。研发费用受海外注册费用同比降低影响费用率略有下降。财务费用受汇兑损失影响，前三季度汇兑损失9,516.70 万元。

问题 2公司如何评价前三季度海外业务进展？未来在高端客户方面能否有所突破？

报告期内海外业务受到地缘政治和汇率因素影响。从区域看，除中东地区受到战争影响同比大幅下降外，其他区域均实现较好的业绩增长，其中欧洲地区表现优异，前三季度在人民币对欧元升值的情况下仍实现近 30%的增长。海外市场将持续加大在优势区域的本地化团队建设力度。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券王殷杰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新产业的合理估值约为63.16元，该公司现值59.08元，现价基于合理估值有6.91%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新产业需要保持12.90%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王殷杰对其研究比较深入（预测准确度为78.97%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

18.39
2027E

22.43
2028E

26.43

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

17.87%
利润5年增速

12.78%

--
营收5年增速

15.83%

--
净利率

35.40%
销售费用/利润率

45.46%
股息率

2.41%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

26.68%
有息资产负债率(%)

0.01%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

56.68%
存货/营收(%)

24.26%
经营现金流/利润(%)

93.96%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.01%
流动比率

9.06%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

284.60%
货币资金/流动负债(%)

544.30%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-7.66%
应收账款/利润3年变动比例(%)

15.70%
存货/营收环比(%)

5.95%
在建工程/利润(%)

42.80%
在建工程/利润环比(%)

6.83%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.13%
经营性现金流/利润(%)

93.96%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张放

华宝中证医疗ETF

10795405
张坤杨思亮何一铖

易方达蓝筹精选混合

6800000
郑英亮

华宝核心优势混合A

6472371
王园园

富国消费主题混合A

3389714
李建国

鹏华医药科技股票A

2980900

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行业相对指标