蓝盾光电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

蓝盾光电

(300862)

总市值：38.40亿

PE(静)：-43.26

PE(2026E)：--

总股本：1.85亿

PB(静)：1.95

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-22.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.27%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.4%/0.7%/--，净经营利润分别为4396.14万/727.37万/-8939.46万元，净经营资产分别为10亿/10.31亿/11.61亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62/0.65/1.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.96亿/3.98亿/4.45亿元，营收分别为6.43亿/6.09亿/3.99亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产11.47亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：结合 “双碳”、国产替代、低空经济、智慧交通等政策与产业趋势，公司未来 1–3 年的战略优先级和资源投入重点是什么？

答：您好！公司聚焦光谱、色谱等核心技术平台，重点推进“高适应性激光温室气体在线监测装备”"激光光声光谱多组分气体精准探测"等核心项目，突破核心技术，打破国外高端分析仪器垄断，提升公司碳监测等高端市场的技术领先优势；公司逐步缩减传统交通项目投入，将资源聚焦双碳、低空经济等新兴高增长领域；公司依托自身技术积淀，一方面聚力推进高端监测装备国产化替代，另一方面积极布局低空经济、双碳等新兴应用场景，持续提升全链条综合服务能力，致力于成为行业领先的整体解决方案供应商。谢谢您的关注！

2.气象观测业务 2025 年实现较快增长，公司在该领域的技术壁垒、核心客户及市场空间如何？是否会成为未来重要增长极？

您好！公司深耕气象观测领域，坚持核心技术自主研发，形成了完善的气象装备与解决方案体系，具备气象观测仪器装备、全要素激光雷达、低空经济气象监测与保障产品的完整布局，产品覆盖气象预报、生态环境、交通气象、空域安全等多场景应用，核心技术优势突出；客户主要为各级气象主管部门、企业及科研单位等新一代信息技术推动气象大数据在多领域应用市场持续增长，“气象+”服务格局构建为气象观测行业带来更多新增需求，目前气象观测已被正式纳入低空经济基础设施范畴，相关标准落地后行业将从传统天气监测向交通、生态、低空经济等多元化场景加速拓展，市场空间广阔；气象观测业务是公司核心业务板块之一，也是公司未来重点把握的发展方向之一。谢谢您的关注！

3.公司2025年度业绩下滑的主要原因是什么？

您好！公司业绩下滑幅度较大的主要原因为1.受行业需求和行业竞争加剧影响，公司主营业务收入下降，进而导致公司毛利润下降；2.受部分应收账款账龄延长等因素影响，公司信用减值损失较上年同期增加幅度较大。谢谢您的关注！

4.公司在环境监测仪器国产替代中的定位与竞争力如何？面对行业低价竞争，公司如何平衡毛利率与市场份额？

您好！公司深耕生态环境监测领域多年，已经搭建起集监测装备研制、智慧运维、数据服务于一体的完整业务体系，覆盖大气环境、水生态环境、固定污染源、温室气体与碳排放监测等多细分方向，具备技术、产品与全链条服务的综合竞争优势；公司聚焦环境监测领域高端仪器仪表国产替代赛道，当前环境监测领域的紫外及红外光谱类气体分析仪、激光法颗粒物监测仪、碳排放量检测仪水资源水生态环境监测分析仪等均被国家市场监督管理总局列入《重点领域仪器仪表研制任务清单》，公司具备环境监测领域核心技术积累与完整业务体系，是国内环境监测仪器进口替代主力企业之一；当前行业价格竞争加剧，公司不盲目低价抢市场，实行重点布局高毛利业务，产品分层运营，通过持续自研降本、优化业务结构，凭借产品品质与完善服务打造差异化优势，稳步拓展市场，实现毛利率与市场份额均衡发展。谢谢您的关注！

5.25年交通管理业务收入下滑明显，是行业需求萎缩还是竞争加剧所致？公司是否会调整该业务的经营策略或资源配置？

您好！公司2025年交通管理业务收入下滑，既有行业需求疲软、竞争加剧的外部因素，更是公司主动战略性收缩的结果。传统交通业务毛利率偏低、款周期长，盈利压力持续加大；为此，公司已明确调整经营策略与资源配置逐步缩减传统交通项目投入，将资源聚焦低空经济等新兴高增长领域；依托现有激光雷达、气象监测等核心技术，重点布局低空气象探测、低空安全保障等产品与解决方案，培育新的业绩增长点。谢谢您的关注！

6.请问公司领导有市值管理的规划吗？

您好！公司将持续优化经营战略，提升盈利能力；在做好经营管理的同时，加强与资本市场的交流，提升资本市场品牌形象，做好市值管理工作，持续提升公司价值。谢谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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