熊猫乳品

(300898)

总市值：29.98亿

PE(静)：27.75

PE(2026E)：23.60

总股本：1.24亿

PB(静)：2.88

利润(2026E)：1.27亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.8%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.3%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为5.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.1%/19.9%/16.3%，净经营利润分别为1.06亿/1.02亿/1.03亿元，净经营资产分别为4.78亿/5.1亿/6.35亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.13/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.41亿/9732.9万/1.79亿元，营收分别为9.47亿/7.64亿/8.11亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到33.5%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.72，其中净金融资产4.93亿元，预期净利润1.27亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司一季度经营情况怎样？能否拆解下主要动力?

答：您好！一季度公司实现营业收入2.04亿元，同比增长20.29%，炼乳业务保持稳定，奶油业务客户开发方面取得较好进展。归母净利润为1689万元，同比增长24.08%，主要得益于营收规模增长及海南公司椰品业务毛利率同比正，2025年一季度椰品毛利率为负，2026年一季度已恢复至正常水平。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券汤学章的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，熊猫乳品的合理估值约为--元，该公司现值24.18元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

熊猫乳品需要保持33.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师汤学章对其研究比较深入（预测准确度为61.05%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    1.27
  • 2027E
    1.49
  • 2028E
    1.72
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    9.80%
  • 利润5年增速
    5.15%
    --
  • 营收5年增速
    3.45%
    --
  • 净利率
    12.75%
  • 销售费用/利润率
    37.27%
  • 股息率
    2.47%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    38.19%
  • 有息资产负债率(%)
    1.76%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    41.39%
  • 存货/营收(%)
    17.24%
  • 经营现金流/利润(%)
    52.62%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.14%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -1.04%
  • 流动比率
    8.61%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    253.86%
  • 货币资金/流动负债(%)
    796.96%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -19.63%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    15.36%
  • 存货/营收环比(%)
    17.13%
  • 在建工程/利润(%)
    80.49%
  • 在建工程/利润环比(%)
    10.75%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    7.09%
  • 经营性现金流/利润(%)
    52.62%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨梦
    博道远航混合A
    446700
  • 马芳 姚加红
    国金量化多因子A
    177200
  • 刘兆阳
    博道消费智航A
    174900
  • 刘玮明
    博道久航混合A
    147532
  • 马芳
    国金量化精选A
    145400
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行业相对指标

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