汇创达诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

汇创达

(300909)

总市值：51.08亿

PE(静)：50.69

PE(2025E)：--

总股本：1.73亿

PB(静)：2.55

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.59%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.81%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为-1.86%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：24年 Q4净利润同比下降 05%，请是什么原因？

答：您好！主要系公司在新的业务板块 CCS 上全面投入而业绩尚未能完全馈投入，同时为开拓新的客户和市场加大了市场费用的投入所致。感谢您的关注！

2.未来如何提升储能、动力电池领域市占率？计划拓展固态电池组件吗？

您好！公司将积极拓展储能、新能源汽车动力电池领域的客户，不断挖掘客户对产品的定制化需求；其次公司不断加大研发投入、丰富产品结构和增强子公司产业链间的资源协同效应，积极控制经营风险，以增强竞争力与盈利能力。公司CCS模组业务主要应用市场为新能源汽车动力电池领域及电化学储能市场，目前不涉及固态电池。感谢您对公司的关注！

3.在成本控制方面采取了哪些有效措施？

您好！公司提倡技术为本，设备先行，高度重视自动化与智能化的投入，提升生产的稳定性、良品率和流畅性，不断提高生产效率，降低运营成本。公司未来将持续优化精细化管理，以技术进步、工艺优化，降低生产人耗、物耗、能耗，提升运营效率及盈利能力。感谢您的关注！

4.导光结构件业务收入同比下降 9.08%，超薄化/MiniLED技术升级能否扭转局面？何时能实现 IPC 背光模组大规模量产？

您好，报告期内，导光结构件及组件实现销售收入同比下降 9.08%，主要是虽然全球笔记本电脑因需求放缓和库存调整而增速放缓的趋势已得到缓解，库存修正和需求疲软已经趋于正常，但由于产品降价及需求复苏不明显，公司笔记本电脑背光模组的销售收入略有下降。不过公司也在不断升级背光产品技术路径以适应市场需求，尤其是产品超薄化发展、自动设备改造成本降低和 MiniLED/RGB 笔记本电脑键盘背光被市场所接受，笔记本电脑键盘背光的细分领域的市场竞争格局较稳定，公司是该细分行业内的领先企业，相信在 IPC 和更新换代的需求驱动之下，将对拉动公司笔电背光模组的需求具有积极作用，但资料中未提及能否扭转局面以及何时能实现 IPC背光模组大规模量产的相关内容。感谢您对公司的关注。

5.在技术研发上的投入情况如何？近期有哪些创新成果？

尊敬的投资者您好，在技术研发投入方面，2024 年研发投入金额为 9,283.44 万元，研发投入占营业收入比例为6.30%；2023 年研发投入金额为 7,424.09 元，研发投入占营业收入比例为 5.47%；2022 年研发投入金额为 4,574.87 元，研发投入占营业收入比例为 5.53%，且近三年研发支出资本化的金额均为 0。2024 年研发人员数量为 290 人，较 2023 年的284 人增长 2.11%，研发人员数量占比为 11.40%，较 2023 年的 12.94%下降 1.54%。

近期的创新成果方面，多个研发项目进展顺利，包括新型发光键帽及其制造方法的研发、通过金属薄膜开关设计实现线路板中跳线功能的设置方法的研发等等。感谢您对公司的关注。

6.公司本期盈利水平如何？

您好！2024年度，公司实现营业收入 14.74亿元，同比增长 8.67%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.01 亿元，同比增长 7.44%。具体内容请详见公司披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2024年年度报告》。感谢您的关注！

7.智能家居代工收入下降 13.61%，考虑退出低毛利业务或转向高附加值领域，如汽车电子吗？

尊敬的投资者您好，公司代工多为智能家居产品，因经济形势导致的该部分产品需求承压，在周期性的产品去库存及同质化竞争导致的内卷情形下，代工业务毛利率较低且业务增速放缓，经公司管理层决策，未来公司将修剪业务枝蔓，裁撤非核心业务，聚焦公司战略性业务，优化公司整体业务结构。感谢您对公司的关注。

8.压力传感器在 TWS 耳机的落地效果怎么样？何时能贡献规模化收入？

您好！智能终端、智能穿戴设备是未来的发展趋势，在智能手机全面屏、无孔化设计的发展趋势下，压力传感器也开始 TWS耳机上崭露头角。但业务仍处于发展初期，公司将根据市场需求、自身业务和技术发展需要等积极规划布局相关业务。感谢您的关注。

9.公司之后的盈利有什么增长点？

您好！1.背光模组业务公司在输入设备背光模组深耕多年，有良好口碑和影响力，且研发出新一代自动化生产线，可降本提效，巩固市场份额。未来计划重点开发 miniLED 背光在车载、TV、笔电等领域应用，整合型 miniLED键盘背光产品附加值高，有望成为业务增长方向。2.消费电子领域收购信为兴后丰富了连接器等产品品类，随着消费电子景气度升，信号传输元器件及组件主要产品出货量稳定增长。公司消费电子领域主要客户集中度较高，多为国内电脑手机行业头部企业。3.新能源结构组件2024 年实现销售收入 5,368.20 万元，同比增长 239.00%，预计会带来一定的收入增长。4.研发项目成果转化公司的快速增长在于应用创新能力，不断拓宽光学微结构导光组件及金属薄膜开关的应用领域，形成技术驱动力；公司并不固守现有产品应用范围，而是充分发挥金属薄膜开关、导光膜应用范围广的特点，不断寻找新的应用领域，形成新的利润增长点等。感谢您的关注！

10.在国际扩张方面有何计划和策略？

您好！公司将持续关注国际经营环境与海外客户需求变化，积极拓展客户。感谢您对公司的关注!

11.行业以后的发展前景怎样？

您好！目前正处于技术创新和产品升级的关键时期，MiniLED 等新技术的应用正在推动行业向前发展，IPC 会提升用户对笔记本电脑产品迭代的需求，随着 IPC 对笔记本电脑整体销量的正向影响，对公司 MiniLED键盘背光模组的新品推广有比较大的促进作用。I 手机可能催生新的智能手机更换潮，为公司超小型防水轻触开关等产品创造潜在的市场机会。但市场发展变化较快，仍需要一定周期的验证。随着智能新能源汽车和高效能源储存解决方案的需求增加，CCS和 FPC模组正朝着更高的集成度和智能化方向发展，包括更高效的热管理系统、更加灵活和可靠的电路设计，以及与电池管理系统（BMS）的深度集成。感谢您对公司的关注！

12.后续会提高分红比例或实施股份购吗？

您好！公司将一如既往地重视以现金分红形式对投资者进行报，公司未分配利润将主要用于满足公司日常经营发展及流动资金需要，保障公司正常生产经营和稳定发展，增强抵御风险的能力。公司将严格按照相关法律法规和《公司章程》等规定，保证公司正常经营和长远发展的前提下，积极报公司股东。感谢您的建议！

13.公司计划如何进行市值管理？

您好！公司管理层会积极关注股价和市值变化，通过提升内在价值、优化信息披露、加强投资者关系管理、坚持稳定的年度分红等多维度举措，实现公司价值与市值的动态平衡。公司提出了关于 2024 年度利润分配预案的议案，该议案待 2024 年年度股东会审议通过后实施。具体内容请详见公司披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于 2024 年度利润分配预案的公告》。未来公司将根据实际情况,充分考虑投资者意见,继续保持稳定、积极的红利分配政策,以良好的经营业绩确保现金分红报。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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