特发服务诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

特发服务

(300917)

总市值：43.15亿

PE(静)：34.83

PE(2026E)：--

总股本：1.69亿

PB(静)：3.51

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.16%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.58%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为10.16%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为41.4%/26.5%/89.4%，净经营利润分别为1.3亿/1.33亿/1.35亿元，净经营资产分别为3.13亿/5.03亿/1.51亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.07/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.49亿/1.96亿/3.7亿元，营收分别为24.48亿/28.64亿/29.72亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产14.87亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司股价波动较大，符合公司期望吗，当一家有担当的公司出现长时间下跌时，是否会有部分回购举措，股东清仓式减持没有一点措施吗？

答：尊敬的投资者您好，公司股价波动受市场环境、行业政策等多重因素影响，公司始终致力于提升经营质效、强化信息披露，积极维护公司价值及投资者利益。股东减持行为均基于其自身需求安排，公司已严格按照监管要求履行信息披露义务。公司将持续关注市场动态，如有购等重大举措，将及时通过法定信息披露渠道公告。感谢您对公司的关注。

2.物业管理是公司核心主业，2025年收入增速放缓，后续有没有提升空间？

尊敬的投资者您好，目前行业处于从规模扩张向价值深耕转型的关键时期。虽面临行业竞争加剧等挑战，公司将持续深耕园区IFM等优势领域，通过科技赋能提升运营效率，力争实现业绩稳健增长。感谢您对公司的关注。

3.近几年营收增长但净利增速偏弱，毛利率持续承压的核心原因是什么？后续多久能企稳升？

尊敬的投资者您好，毛利率持续承压主要是人力成本刚性上涨、行业竞争加剧等因素影响。感谢您对公司的关注。

4.除核心区域外，后续有没有重点开拓新的城市板块？

尊敬的投资者您好，公司始终致力于新业务、新地域的拓展，2025年公司在医院、军队营区及高校等公共物业服务领域实现重要突破。感谢您对公司的关注。

5.为什么信息化项目延期，会对企业的经营业绩有影响么？

尊敬的投资者您好，信息化项目延期具体内容请详见《关于部分募集资金投资项目延期的公告》（公告编号2026-015）感谢您对公司的关注。

6.2025年人工成本仍是最大开支，公司有没有通过优化管理、提质增效来控制人力成本？

尊敬的投资者您好，公司以科技赋能驱动运营效率与服务质量双提升，并通过培训体系建设、制度体系完善及强化过程管控等举措有效提升了人力资源管理水平。感谢您对公司的关注

7.园区增值服务、企业配套服务目前发展势头较好，后续会不会作为重点培育的盈利板块？

尊敬的投资者您好，公司坚持“深耕主业、多元并行”双轮驱动发展战略。未来公司会持续挖掘客户及市场需求，积极探索增值服务领域，不断优化业务布局，感谢您对公司的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，特发服务的合理估值约为--元，该公司现值25.53元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

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DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

特发服务需要保持--的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师徐鸥鹭对其研究比较深入（预测准确度为22.53%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.16%
利润5年增速

4.94%

--
营收5年增速

21.80%

--
净利率

4.55%
销售费用/利润率

15.02%
股息率

0.90%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

55.10%
有息资产负债率(%)

4.00%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

607.71%
存货/营收(%)

0.14%
经营现金流/利润(%)

136.30%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.52%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.15%
流动比率

2.44%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

37.32%
货币资金/流动负债(%)

268.94%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

25.64%
应收账款/利润3年变动比例(%)

39.62%
存货/营收环比(%)

1.46%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

25.46%
经营性现金流/利润(%)

136.30%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
罗文杰

南方中证房地产ETF

933307

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行业相对指标