恒帅股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

恒帅股份

(300969)

总市值：148.51亿

PE(静)：69.49

PE(2025E)：65.25

总股本：1.12亿

PB(静)：10.74

利润(2025E)：2.28亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为16.96%，生意回报能力强。去年的净利率为22.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.76%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为16.91%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国盛证券的江莹预测准确率为82.39%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是40.82元，公司股价距离该估值还有69.21%的下跌空间，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到47.6%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为11.47%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业务及经营情况交流

答：谐波磁场电机技术属于电机领域的底层技术变革，相比传统电机，谐波磁场电机具备诸多优势(1) 电机轻量化。谐波磁场电机的体积、重量、材料耗用相应减少，功率密度会显著高于传统电机；(2) 基于磁场的特殊性新设计，谐波磁场电机可大幅降低电机轴电流;(3) 谐波磁场电机的控制方法与传统电机一致，可以同样适配现有永磁同步电机的应用场景；(4) 成本优化。由于轻量化带来的材料投入减少，将进一步优化电机的成本结构，建立更为深厚的成本护城河。由于谐波磁场电机的特殊磁路设计，其制造精度和装配复杂度要求更高，具有更高的制造壁垒。

问题二公司的谐波磁场电机技术应用情况？

目前公司已逐步在汽车、工业自动化、人形机器人等应用场景中使用谐波磁场电机技术技术方案进行产品开发。人形机器人、机器狗等领域客户属于公司重点拓展的赛道之一，公司正在对接相关客户，以谐波磁场电机方案为基础，针对直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机定制化开发解决方案。

问题三公司业务不断发展，公司客户开拓方面有何规划？

公司在与现有客户保持和加深合作的同时，积极开拓新客户和产品应用场景。除不断巩固及扩大成熟车型的供货量之外，也通过持续地进行新客户和新项目的同步开发获取更多优质的订单。传统业务板块，公司将继续与新兴势力客户维持稳定且良好的合作关系，进一步挖掘市场潜力、提升业务份额。公司将严格实施管控措施，确保业务始终沿着稳健、可持续的轨道前行。

问题四随着公司业务拓展，未来的研发投入情况？

公司始终重视技术创新与研发投入，根据业务发展需要和市场变化，持续优化研发资源配置，以保持公司在行业中的技术领先地位。未来的具体研发投入计划，将根据公司的经营战略、市场状况、项目需求等多方面因素综合考量后制定。公司会根据实际运营情况和行业发展趋势，适时调整研发投入，以实现公司的可持续发展。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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