达瑞电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

达瑞电子

(300976)

总市值：103.60亿

PE(静)：36.71

PE(2026E)：24.37

总股本：1.87亿

PB(静)：2.72

利润(2026E)：4.25亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.5%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额21.93亿元，累计分红总额4.61亿元，分红融资比为0.21。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.4%/12.5%/12%，净经营利润分别为6845.29万/2.39亿/2.79亿元，净经营资产分别为15.66亿/19.13亿/23.36亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.21/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.07亿/5.43亿/7.27亿元，营收分别为13.98亿/25.66亿/31.88亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.3%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为20.06，其中净金融资产18.34亿元，预期净利润4.25亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：收购标的维斯德去年估值约 2 亿元，今年收购剩余20%股权时估值明显上升，估值快速升的原因是什么？

答：尊敬的投资者，您好！剩余股份收购按维斯德整体估值人民币 4.78亿元定价，该估值一方面充分考虑了维斯德当前的盈利能力及所处高速成长期，另一方面考虑了碳纤维轻量化复合材料在消费电子、脑机接口、人形机器人、存储设备等多领域广阔的应用前景，定价公允、合理。感谢您的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据太平洋张世杰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，达瑞电子的合理估值约为--元，该公司现值55.36元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

达瑞电子需要保持32.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张世杰对其研究比较深入（预测准确度为66.37%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.25
2027E

5.33
2028E

6.67

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.49%
利润5年增速

6.43%

--
营收5年增速

27.14%

--
净利率

8.75%
销售费用/利润率

27.18%
股息率

1.13%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

23.06%
有息资产负债率(%)

0.69%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

302.23%
存货/营收(%)

17.87%
经营现金流/利润(%)

91.37%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.18%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.02%
流动比率

3.00%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

47.09%
货币资金/流动负债(%)

281.83%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.80%
应收账款/利润3年变动比例(%)

87.81%
存货/营收环比(%)

15.39%
在建工程/利润(%)

57.65%
在建工程/利润环比(%)

15.25%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

12.30%
经营性现金流/利润(%)

91.37%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
郑敏宏李凡

浦银数字经济混合A

2092800
陆阳

德邦鑫星价值灵活配置混合A

1726100
周智硕

广发多元新兴股票

794777
李涛吴翠

嘉实多益债券A

490540
张晓泉

平安新鑫先锋混合A

429640

更多>

行业相对指标