达瑞电子诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

达瑞电子

(300976)

总市值：85.73亿

PE(静)：30.38

PE(2026E)：--

总股本：1.34亿

PB(静)：2.33

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.5%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.4%/12.5%/11.6%，净经营利润分别为6845.29万/2.39亿/2.79亿元，净经营资产分别为15.66亿/19.13亿/24.09亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.21/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.07亿/5.43亿/9.95亿元，营收分别为13.98亿/25.66亿/31.88亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到25.9%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产21.4亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：展厅参观及公司介绍

答：公司于 2021年上市，在迎来发展新阶段的同时，也积极应对市场变化。公司通过切入新能源领域，布局第二增长曲线，丰富产品结构并拓展优质客户。针对 2023年业绩下滑，公司深刻反思并启动了战略升级与管理变革，进一步明确发展方向。目前，公司全体员工凝心聚力，正稳步推进既定战略。2、公司 2022年布局新能源领域的战略考量是什么？

公司于 2022年并购上海嘉瑞切入新能源赛道，主要基于两点考虑一是长期看好新能源汽车及储能市场的增长空间；二是上海嘉瑞拥有全球动力电池龙头企业的供应商资质，符合公司一贯服务大客户的战略。因此，基于对行业前景的判断和对核心客户资源的整合，公司果断进行了布局。

3、公司目前的订单情况如何？

公司坚定执行大客户战略，产品应用于全球标杆品牌。目前公司在手订单充足，生产与交付均正常有序。

4、公司的核心竞争力或技术壁垒体现在哪些方面？

公司的核心竞争力主要体现在三个方面首先，是长期积累的优质客户资源，公司与全球标杆客户建立了深度合作关系，这是公司最宝贵的财富；其次，是公司对材料特性的深厚理解及多工艺开发能力的掌握，能够为客户提供多种综合解决方案；最后，是优秀的组织能力与运营管理，通过对成本、效率和品质的极致追求及快速响应机制，构建了公司的核心服务能力。

5、大宗商品价格上涨对公司的影响如何？公司如何控制成本？

目前来看，大宗商品价格上涨对公司整体影响可控。公司一方面通过与供应商建立长期合作、战略备货等措施，平滑短期价格波动的影响；另一方面，公司产品更新迭代较快，在新产品报价时也会综合考虑原材料成本因素。

6、请问公司如何看待当前的市值表现？未来是否有购或增持计划？

公司不断努力做好经营、夯实基础，提升公司内在投资价值，同时辅以实施股份购、稳定分红政策等，促进公司价值归，并加强与投资者的沟通联系，增进资本市场对公司内在价值与发展潜力的理解和认可，提升二级市场的股价表现。上市以来，公司已实施两次股份购，截止目前累计购超 150 万股，占公司总股本约 1.14%，体现了公司对未来发展的信心。如有新的购进展或增持计划，公司将严格按照规定履行信息披露义务。

7、在当前的 I时代浪潮中，公司将如何应对？

面对 I时代浪潮，公司立志做全球标杆客户的“最佳配角”，通过极致的专业、运营和服务，伴随标杆客户共同成长。同时，公司积极布局端侧 I 硬件方向，已于 2025年战略并购维斯德，旨在打造轻量化材料技术平台，以核心材料和精密组件为切入点，深度融入端侧 I产业链，成为新兴终端背后的重要支撑力量，把握技术迭代带来的市场机遇。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，达瑞电子的合理估值约为--元，该公司现值63.93元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

达瑞电子需要保持25.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张世杰对其研究比较深入（预测准确度为66.37%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

3.08
2026E

4.55
2027E

5.78

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.49%
利润5年增速

6.43%

--
营收5年增速

27.14%

--
净利率

8.75%
销售费用/利润率

27.18%
股息率

1.13%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.53%
有息资产负债率(%)

0.56%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

274.83%
存货/营收(%)

14.70%
经营现金流/利润(%)

91.37%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.13%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.03%
流动比率

4.11%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

59.84%
货币资金/流动负债(%)

304.19%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-13.99%
应收账款/利润3年变动比例(%)

123.43%
存货/营收环比(%)

1.31%
在建工程/利润(%)

5.69%
在建工程/利润环比(%)

18.00%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.54%
经营性现金流/利润(%)

91.37%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
钟帅

华夏行业景气混合A

1555490
钟帅

华夏远见成长一年持有混合A

404000

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行业相对指标