申菱环境

(301018)

总市值：150.24亿

PE(静)：130.00

PE(2025E)：--

总股本：2.66亿

PB(静)：5.66

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.67%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到69.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的杨宗昌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为31.74亿元，已累计从业6年236天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2025 年 9月 19 日 30-00 在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）参加由广东证监局和广东上市公司协会共同举办的“2025 年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会”。本次活动采用网络远程的方式举行，答环节情况如下：

答：公司于 2025 年 9月 19 日 1530-1700 在全景网“投资者关系互动平台”（https//ir.p5w.net）参加由广东证监局和广东上市公司协会共同举办的“2025 年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会”。本次活动采用网络远程的方式举行，问环节情况如下


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，申菱环境的合理估值约为--元，该公司现值56.47元，现价基于合理估值有0%的低估

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50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

申菱环境需要保持69.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱昱锟对其研究比较深入（预测准确度为34.00%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    3.66%
  • 利润5年增速
    6.98%
    --
  • 营收5年增速
    17.30%
    --
  • 净利率
    3.68%
  • 销售费用/利润率
    186.51%
  • 股息率
    0.44%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    8.46%
  • 有息资产负债率(%)
    19.09%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    1606.56%
  • 存货/营收(%)
    35.31%
  • 经营现金流/利润(%)
    117.09%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    15.90%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    20.03%
  • 流动比率
    1.55%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    4.89%
  • 货币资金/流动负债(%)
    34.50%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -8.58%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    134.87%
  • 存货/营收环比(%)
    10.71%
  • 在建工程/利润(%)
    46.43%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -27.00%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -2.97%
  • 经营性现金流/利润(%)
    117.09%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 韩浩
    中航机遇领航混合发起A
    6635174
  • 王文龙
    永赢数字经济智选混合发起A
    3334318
  • 杨世进 谢长雁
    兴全趋势投资混合(LOF)
    2379686
  • 杨宗昌
    易方达供给改革混合
    1956198
  • 容志能
    宝盈科技30混合
    1013900
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