中集车辆诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中集车辆

(301039)

总市值：172.61亿

PE(静)：7.02

PE(2025E)：10.59

总股本：18.74亿

PB(静)：1.22

利润(2025E)：16.29亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为15.33%，生意回报能力强。去年的净利率为9.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额17.58亿元，累计分红总额21.39亿元，分红融资比为1.22。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2025 年 2 月 6 日（星期四）参加大成基金线下路演，于 2025 年 2 月 7 日（星期五）与 Mondrian

答：Investment 进行了电话会议。上述交流不涉及应披露的重大信息。公司首先就 2024 年前三季度宏观行业现状、经营状况、财务表现与战略发展进行介绍，其后与投资者进行问与交流。互动问内容如下

1. 请问贵司如何在北美市场保持竞争优势？

在北美半挂车市场供需持续博弈、不确定性增强的背景下，本公司在北美业务的整体表现超越行业，巩固了市场占有率，营运安全性持续上升。本公司将继续深化“跨洋经营，当地制造”经营模式，推动北美控股公司 Vanguard Global Holding 的治理架构迭代升级，持续深化以“大白熊计划”为标志的北美半挂车供应链改革，支持 Vanguard 试水北美冷藏车的新质生产力，保持竞争优势。

2. “星链计划”目前进展如何？

2024 年，本公司聚焦国内与全球南方市场半挂车业务的“星链计划”顺利进入 IMP 实施阶段，星链年度车型占比和生产效率大幅提升，新质生产力初见成效。在行业销量承压的背景下，本公司国内半挂车销量和市占率持续提升，“星链计划”成效突出。

3. 请问公司在新能源及无人驾驶方面有什么规划？

本公司的新能源头挂一体混凝土搅拌半挂车按照整车一体化正向开发原则快速推进，已经完成产品研发与客户试用的工作，达成预期节油率目标，产品性能获得客户的高度认可。同时，本公司在无人驾驶码头车和智能化无人驾驶搅拌车领域进行过技术研发布局，推进其在港口码头、短倒场景的应用。此外，本公司也在自动无人驾驶卡车以及新能源智慧物流运输等领域进行投资布局，积极推进自动驾驶、智慧物流运输以及新能源重卡创新技术与业务的发展。

4. 请问 2025 年贵司如何应对地缘政治挑战？

本公司将深化“跨洋经营，当地制造”的经营模式，谋划全球南方发展战略，积极构建星链区域业务集团，并拓展“中集·陕汽三好模式”在全球南方市场的应用。同时，本公司将沉着应对全球地缘政治挑战，深化以“大白熊计划”为标志的北美半挂车供应链改革，并支持英国 SDC 公司和比利时 LG 公司试水欧洲半挂车的新质生产力，以及支持美国Vanguard 公司试水北美冷藏车的新质生产力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司邓学的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中集车辆的合理估值约为--元，该公司现值9.21元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中集车辆需要保持0.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邓学对其研究比较深入（预测准确度为63.65%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

12.47
2025E

15.99
2026E

--

更多>

财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

15.32%
利润5年增速

8.55%

--
营收5年增速

0.61%

--
净利率

9.75%
销售费用/利润率

27.59%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

3.79%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

167.57%
存货/营收(%)

19.06%
经营现金流/利润(%)

72.90%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.88%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-6.57%
流动比率

1.86%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

19.72%
货币资金/流动负债(%)

118.85%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-4.81%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-50.56%
存货/营收环比(%)

-5.63%
在建工程/利润(%)

9.67%
在建工程/利润环比(%)

-12.80%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-5.47%
经营性现金流/利润(%)

72.90%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王晶晶

大成产业升级股票(LOF)A

6643597
邹建

大成多策略混合(LOF)A

4071300
邹建

大成创业板两年定开混合A

3651300
魏庆国王晶晶

大成创新趋势混合A

3442600
王晶晶于威业

大成成长回报六个月持有混合A

2669000

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行业相对指标