信濠光电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

信濠光电

(301051)

总市值：49.40亿

PE(静)：-16.40

PE(2026E)：--

总股本：2.84亿

PB(静)：2.53

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-21.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/--/--，净经营利润分别为1933.13万/-3.88亿/-3.47亿元，净经营资产分别为35.28亿/32.52亿/27.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.22/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.86亿/3.78亿/1.45亿元，营收分别为17.35亿/16.87亿/16.41亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-6.66亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年公司营收16.41亿元、归母净利润-3.01亿元，同比减亏但仍处亏损状态，能否简要复盘全年经营亮点与主要亏损原因？

答：尊敬的投资者您好，2025年是公司转型的一年，全年经营变化如下储能板块方面，剥离光伏组件制造业务，布局发展储能调频电站业务，公司投资建设的总规模100MW容量的储能调频电站项目已于2025年12月正式并网运营，投运后综合调频性能和关键指标持续位居全省前列，未来公司将重点聚焦储能调频电站运营。玻璃盖板业务方面，持续夯实3C玻璃盖板主业，深度绑定核心优质大客户，推进产能优化提升，扩产镀膜中心及蓝宝石产品线，完成东莞、黄石、恩施三大3C盖板制造基地布局，围绕降成本、稳稼动、提良效持续改善；布局的笔电和车载玻璃业务进展顺利，笔电玻璃已实现欧美大客户部分项目批量交付，新客户新项目逐步推进认证及小批量交付；车载玻璃业务成功切入核心客户供应链，建成中大尺寸车载玻璃盖板稳定产能并实现规模化交付，产品完成从单屏到多联屏、中尺寸到大尺寸的升级，同时拓展汽车结构件市场，实现品类与业绩来源多元化。

公司2025年仍处于亏损状态，主要亏损原因如下一是玻璃盖板业务板块，3C玻璃盖板受行业竞争加剧影响业绩下滑，经营成本上升，毛利率下滑，叠加部分子公司产能优化阶段投入大、厂区搬迁产生额外成本与产能损失、终端产品导入新材料推高生产成本等导致该板块亏损；笔电玻璃业务处于样品验证、试产及扩产阶段投入较大暂未实现盈利；车载玻璃业务研发投入较多，尚未达到量产盈亏平衡点，固定成本分摊较大产生亏损。二是原光伏组件制造业务因多模式运营推高管理协同等各类成本，且业务初期产能利用效率低、规模效应不足，此前也对公司利润形成挤压，公司已于2025年将该业务剥离，原子公司安徽信光的亏损也对当期业绩产生一定影响。感谢您对公司的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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