新瀚新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新瀚新材

(301076)

总市值：64.22亿

PE(静)：96.40

PE(2026E)：--

总股本：1.75亿

PB(静)：5.33

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.49%，生意回报能力一般。去年的净利率为15.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.22%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20%/13.1%/14.2%，净经营利润分别为9334.11万/5596.61万/6661.14万元，净经营资产分别为4.67亿/4.28亿/4.68亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.1/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7638.95万/4142.66万/9849.6万元，营收分别为4.35亿/4.19亿/4.44亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到67%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.73亿元，预期净利润--元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：想贵司在资本市场未来有没有新的布局和动作

答：尊敬的投资者您好，未来几年在特种工程塑料领域的规划主要是结合自身优势通过自主研发与合作开发等方式，在特种工程塑料的领域进行业务拓展，着力构建“核心原料—树脂—复合材料”的特种工程塑料一体化产业布局，以增强公司的综合服务能力公司将严格按照信息披露规则的要求，及时履行信披义务。感谢。

2、新瀚新材（301076）于 2026 年 1 月 16 日公告拟现金收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司 51% 股权，截至目前是否已完成工商变更？股权是否正式过户？资金是否已支付？

尊敬的投资者您好，海瑞特公司51%股权交割过户正在按计划推进，公司会按照要求及时发布公告，烦请留意后续进展公告，感谢。

3、公司2025年营收增速5.80%，但净利润增长19.02%，净利增速显著高于营收，主要是毛利率提升、费用优化还是非经常性收益贡献？四季度营收微降但净利仍增长，该盈利结构是否具备持续性？

尊敬的投资者您好，2025年公司主营产品产量突破8000吨主营产品销量超过7600吨，生产量及销售量同比增长均超过20%。在产品销量增长的拉动下，本年度公司实现营业收入44,380.16万元，同比增长5.80%；另一方面，随着公司产销规模的扩大，单位产品生产成本进一步降低，2025年产品综合毛利率升3.16个百分点，全年实现经营毛利11,825.21万元，同比增加20.01%。

4、现有募投项目投产进度、产能利用率、效益释放情况如何？

尊敬的投资者您好，募投项目研发中心项目已于2025年12月达到可使用状态，三车间正在进行试生产前的准备工作，谢谢。

5、公司主营特种工程塑料（PEEK）单体、化妆品原料、光引发剂、医农中间体。2026 年各业务线的增长展望与目标？哪块是今年重点发力方向？

尊敬的投资者您好，2025年公司主营产品综合产能利用率超80%。2026年在特种工程塑料领域，公司将加快构建“核心原料—树脂—复合材料”的特种工程塑料一体化产业布局，以增强公司的综合服务能力；在化妆品原料及其他主营业务领域，公司将加快三车间试生产步伐，尽早贡献新产能。感谢您的关注。

6、未来在高端聚芳醚酮系列产品上是否有进一步扩产或新品规划？

尊敬的投资者您好，公司在高端聚芳醚酮系列产品的扩产计划烦请查阅公司于2026年1月、2月发布的相关股权收购及再融资预案公告，感谢您的关注。

7、化妆品原料业务去年增长亮眼，能否介绍下具体营收占比和核心客户情况？今年增长持续性如何？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注，2025年公司化妆品原料营收占比21.63%，主要系公司近两年拓展的国内客户。

8、公告编号 2026-002《关于现金收购汤原县海瑞特工程塑料有限公司 51% 股权的公告》该公告明确约定第一阶段股权转让应在 2026 年 3 月 31 日前完成交割，若尚未完成，主要障碍是什么？预计新的完成时间表是？

尊敬的投资者您好，感谢您的关注，股权交割不存在障碍尚未完成主要是交割期间叠加农历春节假期及工商手续时间等因素所致，目前正在推进过程中。

9、公司2025年整体营收、净利润增长主要来自哪些业务板块？各板块贡献比例如何？

尊敬的投资者您好，2025年净利润增长主要来自整体销售规模扩大（主营产品销量超7,600吨，同比增长超20%）和单位生产成本降低，综合毛利率提升3.16个百分点至26.65%，带动经营毛利同比增长20.01%，其中特种工程塑料原料收入的营收占比40.58%，毛利率33.68%。感谢您对公司的关注。

10、 DFBP目前产能、销量、价格趋势如何？行业竞争加剧是否会影响价格和毛利率？

尊敬的投资者您好，公司会根据原料成本变动、产品竞争情况等因素，阶段性调整产品售价，以满足客户需求。2025年公司主营业务销量同比增长20%以上，综合产能利用率超80%，感谢您的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新瀚新材的合理估值约为--元，该公司现值36.72元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新瀚新材需要保持67.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师王鹏对其研究比较深入（预测准确度为30.53%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

5.48%
利润5年增速

-3.74%

--
营收5年增速

9.04%

--
净利率

15.00%
销售费用/利润率

6.77%
股息率

0.25%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

52.48%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

152.26%
存货/营收(%)

13.15%
经营现金流/利润(%)

114.37%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.74%
流动比率

10.95%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

256.47%
货币资金/流动负债(%)

2188.64%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

47.58%
应收账款/利润3年变动比例(%)

177.46%
存货/营收环比(%)

13.48%
在建工程/利润(%)

95.58%
在建工程/利润环比(%)

12.44%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

26.41%
经营性现金流/利润(%)

114.37%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
郑中华

格林宏观回报混合A

103500
胡泽

永赢新能源智选混合发起A

102849
邱红丽

中海分红增利混合

51040
姚炜

中海魅力长三角混合

35040
陈斯扬

富国丰利增强债券A

32100

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行业相对指标