星华新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

星华新材

(301077)

总市值：52.38亿

PE(静)：40.38

PE(2026E)：--

总股本：1.70亿

PB(静)：4.36

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.58%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18%/25.9%/18.8%，净经营利润分别为9747.04万/1.48亿/1.3亿元，净经营资产分别为5.43亿/5.72亿/6.9亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.17/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.41亿/1.34亿/2.05亿元，营收分别为6.98亿/7.92亿/7.69亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到37.2%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.94亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：AI业务跟反光材料主业怎么结合？公司未来在AI领域的战略布局？

答：公司看好人工智能和算力领域的发展前景，聚焦I应用与商业化落地，结合公司制造业的应用场景，一方面率先对生产基地进行自动化与I技术的升级改造，打造智能化工厂样板；一方面从面料的质检环节入手，开发面料I智能质检产品与服务，提高检测效率，减少误检漏检率，降低人工成本，实现从“人工目检”向“I智检”转型，并向面料行业的公司进行推广，使每一套I解决方案都能真正赋能产业，创造价值。

2.公司内部I质检项目进展如何？有没有其他I应用场景和落地的I应用产品？

公司内部I质检项目已在产线上完成基础框架搭建，并开展样本采集、标注和算法训练工作，处于验证识别准确率、现场适配性和运行稳定性等方面的测试阶段。除此之外，已服务于金融、高端制造、零售、医疗等行业的I应用产品主要有企业级知识库、智能客服、金融行业的同版翻译、零售行业的I智能陪练、智能质检等，另外公司也在积极推进智能排产、智能问数、I工作助手等I产品的开发。

3.东旺智能的I硬件服务能力主要体现在哪些方面?

东旺智能具备GPU全链条服务能力，拥有国内外相关品牌的官方认证资质，可提供全系列GPU芯片级检测、深度维修、全周期维保服务，覆盖I服务器、算力卡等核心硬件。同时兼具信创算力适配能力，支持海外算力生态与国产算力体系混合部署，能够满足政企、金融、高端制造等客户的算力设备稳定运行与合规使用需求有效降低客户算力硬件运营成本。

4.东旺智能在算力维修维保领域的竞争优势和人才储备与规划，发展潜力如何？

目前，东旺智能已建立了专家级技术团队，在算力维修维保领域的竞争优势如下1、持有各算力厂商合作伙伴资质，在该领域具备公信力；2、具备完整的服务体系，能够快速响应客户需求；3、已经获得部分头部客户的认证，开展业务合作；4、已积累一定数量的规模用户，与各种行业伙伴深度合作多年，拥有到B端客户最后一公里的服务经验。

东旺智能已积累起一定规模的客户群体，与客户建立了稳定合作关系，并不断新增与其他GPU算力用户的合作，进一步夯实业务基础，受益于人工智能产业的快速发展，国内算力市场整体保持高投入、高增长的运行态势，行业需求持续释放，市场发展空间呈逐年扩容趋势；未来，东旺智能将继续围绕核心团队打造覆盖全国I算力中心集中区域的技术覆盖，保障用户的SL同时助力区域用户开拓。

5.公司反光功能面料业务的增长态势如何？具体有哪些布局？

2025年度，公司反光功能面料收入、毛利均呈现增长态势同比分别增长6.94%、9.52%。公司设立了户外服饰品牌“STRLITE”，采用自研反光功能面料设计冲锋衣、夹克、T恤等户外服饰，打响公司反光功能面料的知名度，另外积极参加国内外各类行业展会、研讨会，赋能品牌方使用反光功能面料设计出新的服饰并共同打开消费市场。公司正在筹备境外子公司，计划整合全球优质供应链和销售渠道，提高产品在户外运动、露营装备、时尚服饰等场景的渗透率，进一步拉升品牌势能与溢价，支撑品牌从“中国制造”向“中国品牌”跃升。

6.原材料价格波动大，公司怎么控制成本、稳住毛利？

受原油价格波动影响，原材料成本存在阶段性波动。公司已采取以下措施1、持续优化采购体系，拓宽上游供货渠道，推行多元化、集中化采购模式，强化议价能力，有效对冲原材料涨价压力；2、强化内部生产管控与工艺优化，提升生产效率、严控生产损耗，压缩综合运营成本；3、结合市场供需及成本变化，灵活优化产品定价策略，合理传导成本，保障整体毛利率维持在合理稳定水平。

7.今年的分红计划是怎样的

公司拟以截至2025年12月31日的总股本170,078,941股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派发现金红利51,023,682.30元，剩余未分配利润结转以后年度分配；不送红股;不以资本公积转增股本。尚需提交公司2025年度股东会审议通过。公司自上市以来已累计现金分红5.03亿元（含本次分红）现金购股份并注销1亿元，彰显公司注重对投资者的报和主营业务现金流的持续造血能力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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