雅艺科技

(301113)

总市值：17.48亿

PE(静)：156.50

PE(2025E)：--

总股本：0.91亿

PB(静)：2.42

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.79%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.5%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.79%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额5.46亿元，累计分红总额1.42亿元，分红融资比为0.26。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司产品较多，目前哪几款产品销量最多？

答：像火盆、低烟炉这些销量都不错，其他产品如工具房目前在线上的销量也比较好。

2. 加征关税至今，销量如何？最近关税有所放缓，公司有受到影响吗？

线上销售目前没什么影响，线下这块有些客户还在观望关税政策的变化。近期关税政策放缓没有涉及到公司所属产品，没有影响。

3. 出口北美关税有谁承担？

线上业务对产品价格进行一些相应的调整覆盖关税的部分，线下主要还是客户承担。

4. 线上毛利率如何？

2024年线上毛利率大概在 30%左右。

5. 公司具有行业季节性，旺季主要在二三季度，去年业绩涨幅比较好，是因为跨境电商业务吗？

是的，主要是跨境电商业务增幅助力，2024 年跨境电商业务占比 2024年销售的 43.34%。

6. 公司的库存是海外仓，海外仓是租的吗？

是的，租的海外仓。

7. 北美的竞争对手有哪些，国内看也有其他做类似的？

没有，一方面美国人工成本较高，另外是原材料美国基本还是从外面进口，在价格上没有什么优势，国内的话他们多大都是附带此类产品，我们在这个细分领域深耕多年，还是有一定领先优势的。

8. 公司新产品多，目前产品的侧重点在哪？

以户外金属家具为主，围绕户外生活家具场景，拓展工具房、花房、户外取暖器等户外多场景应用的产品。

9. 公司募投项目建设进度如何？

年产 86 万套火盆、火炉等户外金属家具系列生产线项目目前已经完工，另一个研发中心项目目前已经终止，主要考虑到未来海外市场的开拓、线上业务的发展，市场需求的变化等因素，终止了该项目将剩余资金补充流动资金。

10. 募投项目结束后，满产一年的产值是多少？

按照公司产能设计，如果能满产将达到 86万套。

11. 当前行业发展是怎样的？目前行业竞争是否加剧？

目前行业前景还是不错的，目前国内其他公司附带此类产品，我们在这个细分领域深耕多年，我们还是有一定领先优势的。

12. 竞争对手是否增加？

公司在该细分领域已深耕多年，有充足的经验应对竞争。 13. 公司生产淡旺季明显，员工是否全职？

是的，全职员工。

14. 国内市场是否有考虑?

我们持续关注国内市场，不断通过各种渠道去了解各方面的国内市场信息，未来将会根据市场情况积极布局。

15. 巨型火盆等高端产品有计划开发吗？

我们都有生产此类火盆的生产技术，但目前还是主要户外庭院场景应用的产品为主。

16. 内销是否考虑通过经销商开发？

当前国内市场公司一直有在关注，但是国内市场与国外市场的区别较大，消费习惯、应用场景等差别较大，还是在关注阶段。

17. 其他新兴市场目前有计划开发吗？

公司目前对其他的新兴市场仍处于探索阶段，持续关注中。 18. 公司碳火盆是否有带动碳行业的销售？

我们的产品不附带木炭销售。

19. 海外并购有计划吗？

公司并未有海外并购计划。

20. 公司目前有没有并购海外品牌计划吗？

公司目前没有此计划。

21. 未来与机器人行业是否有合作计划？

公司目前没有此计划，但实时关注各方面的政策及信息。 22. 公司营收、利润在增加，但是现金流较薄弱，未来有什么提升计划？

未来公司将加快资金款、采取降本增效等方式增加现金流。

23. 去年海外业务增长，是因为线上业务带动的吗？

是的，公司此前积极推进线上业务发展，2024 年线上业务增长迅速，在 2024年线上销售已占比 43.34%。

24. 未来有资金需求吗如并购计划？

目前并无并购计划。

25. 公司以重视产品创新，为何停止研发项目？

考虑到未来海外市场的开拓、线上业务的发展，市场需求的变化等因素，公司自有资金已经进行研发投入满足现有研发需求，因此公司终止该项目。

26. 公司有烧电的火盆吗？

公司目前没有烧电的火盆产品。

27. 产品的使用寿命在多久?复购率的情况怎么样？

一般使用寿命在 2-3 年左右。大型商超客户不会公开复购数据，公司无法获取到相关数据。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    0.79%
  • 利润5年增速
    -27.78%
    --
  • 营收5年增速
    14.41%
    --
  • 净利率
    3.77%
  • 销售费用/利润率
    400.20%
  • 股息率
    2.11%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    23.94%
  • 有息资产负债率(%)
    0.00%
  • 财费货币率(%)
    -0.07%
  • 应收账款/利润(%)
    181.21%
  • 存货/营收(%)
    41.00%
  • 经营现金流/利润(%)
    -214.11%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -14.96%
  • 流动比率
    6.70%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    241.02%
  • 货币资金/流动负债(%)
    935.27%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -49.42%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    275.48%
  • 存货/营收环比(%)
    21.31%
  • 在建工程/利润(%)
    6.43%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -53.46%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    0.49%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -214.11%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 盛丰衍
    西部利得量化成长混合A
    20200
  • 李黄海
    富荣福耀混合A
    13000
  • 赵端端 姚学康
    泓德慧享混合A
    6100
  • 黄健生 殷明
    易方达中证1000量化增强A
    2600
  • 翟梓舰
    西部利得量化优选一年持有期混合A
    2600
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