瑞纳智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

瑞纳智能

(301129)

总市值：42.13亿

PE(静)：54.91

PE(2025E)：--

总股本：1.36亿

PB(静)：2.44

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.44%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为17.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.87%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请今年上半年业绩出现反转的原因是什么？对这种景气度升的持续性如何看待？

答：；根据公司2025年半年度报告，公司营业收入较上年同期增长了27.20%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长了59.63%。公司上半年业绩提升主要得益于去年签订的合同能源管理项目在今年上半年确认收入，由于该类项目合同周期较长，具有一定的持续性，为公司中期业绩提供了有力支撑。

二合同能源管理这块业务它是怎么样的一个商业模式？

合同能源管理服务是国家及地方政策鼓励、供热企业欢迎的智慧供热升级改造合作模式。公司与供热企业以合同的形式约定项目节能收益分享方式，通过自主投入软、硬件产品和节能收益方案设计，利用智能化的I系统，对数字资产进行管理，实现供热企业生产技术和经营管理水平全面提升，保障供热质量，最大限度地节约能源。由于供热企业无需提前出资，风险小，同时能达到节约能耗、降低成本的效果，上述模式得到了供热企业的充分肯定。报告期内，公司通过节能收益分享模式开展了合同能源管理业务，显现出良好的节能效益和经济效益。

三、我们的I算法与客户数据协同效应相关，降低热耗和碳排放10%~30%，降低电耗30%~50%的浮动区间主要受哪些因素影响？

影响因素主要包括1、客户对设备、系统的日常管理与运维水平；2、客户所使用的硬件产品性能、适配性，硬件产品本身的技术参数、与 I 算法的兼容性；3、客户提供数据的有效性、准确性与完整性，直接影响算法决策精度；4、客户现有设备的老化程度，直接关联能耗优化空间。

四、公司I产品包括哪些？

公司I产品主要包括1、智慧供热管理平台。该平台构建起全方位、立体化的城市供热运行调度指挥与管理服务体系，开创协同高效的城市供热管理新模式，高效适配海量工业数据采集场景，实现数据自动化、精准化、实时化采集，保障数据优质可靠。

同时，平台打造了热网负荷预测、热源调峰、多热源联动、热力站负荷预测与调控、楼间按需平衡等供热行业专属协同智能算法群，满足多元客户应用需求。

2、RU

N I智能体。RUN I 智能体深度融合 DeepSeek 大模型借助大模型的自然语言交互和分析推理能力，推动构建 “交互便捷化决策智能化、服务个性化” 的智慧供热新质生产力，助力行业从 “经验驱动” 向 “数据驱动” 转型。依托这一技术融合优势，构建覆盖生产调度、辅助决策、客户服务、收费管理及知识赋能的全链条智能化解决方案，

3、STORM I算法。公司已拥有适用于智慧供热行业8个大类、50种以上I智能模型以及供热行业特有的协同智能算法群（如热网负荷预测算法、热源调峰算法、多热源联动算法、热力站负荷预测算法、热力站调控算法、楼间按需平衡算法等）。

4、RUN数字孪生。平台能全面感知热网信息，实现动态可视，集成 BIM+GIS 引擎，具备全场景模型渲染和加载能力，还可实现虚实互动，对供热管网进行资源集中管理、实时监测、运行诊断、健康预警等结合大数据智能算法，做到负荷智能预测、热量智能调节、故障智能诊断和调度智能优化。

5、智能硬件产品如高效智能磁悬浮热泵机组、高效智能模块化热泵机组和 I 数字智能热力站等，这些产品均针对不同集中供热场景和余热收的需求，结合了 I 技术，实现了高效的能源管理和操作优化。

五、请问产品的I能力体现在哪些方面？

公司产品的 I 能力贯穿于供热系统全流程运营管理，主要体现在1、通过精准负荷预测（结合天气、历史能耗等）与智能调度控制（含热力站负荷动态调控、二网水力与热力平衡调节），优化能源调配、降低能耗并提升供暖保障；2、借助设备故障预判（实时汇聚运行参数、预警潜在故障）与辅助决策支持，保障设备稳定运行、降低维护成本并为科学决策提供依据；3、依托智能交互服务（语音/文字指令精准转化、7×24 小时 I 客服）优化操作与用户体验，同时结合数字孪生与仿真技术（集成多技术打造热网运营体系、模拟运行状态），进一步提升热网运行效率与事故响应能力，全方位助力热力企业实现高效智能的系统化管理。

六、对于外延并购现在是什么样的态度？

目前公司主要聚焦主业，暂未有并购方面的计划。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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