瑞纳智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

瑞纳智能

(301129)

总市值：30.14亿

PE(静)：39.28

PE(2025E)：--

总股本：1.36亿

PB(静)：1.75

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.44%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为17.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.87%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额10.25亿元，累计分红总额1.31亿元，分红融资比为0.13。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：枣庄市作为我们公司主力开发地区，去年立项有几个上亿项目，是否大概率我们瑞纳公司今年承接？新疆地区今年业务拓展目标是多少？第三代氮化镓半导体项目已经有2年了，产品成熟度如何，今年能否小批量出货？有意向下游客户吗？100kw磁悬浮热泵除自己使用外是不是也对外销售？谢谢

答：尊敬的投资者，您好！（1）关于枣庄地区项目承接问题，公司在枣庄已积累深厚合作基础，此前多次成功中标当地重要供热项目，公司凭借在智慧供热领域的技术优势以及丰富项目经验，积极参与当地项目招投标。（2）新疆地区业务拓展方面，公司将密切关注当地项目信息，努力开拓市场，提升品牌影响力与市场份额。（3）公司第三代半导体研发已取得进展： ①碳化硅衬底研发：面向8英寸碳化硅衬底的长晶技术做了方向调整并优化研发的工艺路线，完成新设备（电阻式双温区长晶炉）的调试并投入使用。 ②碳化硅粉料合成：碳化硅粉料已获得权威第三方检测证明已完全符合相关标准和工艺需求，目前已批次投入使用。 ③电阻式双温区长晶炉：完成2台电阻式双温区长晶炉的组装调试，并稳定投产运行中。设备借鉴目前行业主流工艺长晶路线。 ④籽晶热压键合炉：完成1台籽晶热压键合炉的组装和调试，该设备主要用于籽晶片与石墨纸、石墨托的热压粘接，目前已投产运行，经实际验证，设备大幅提升了整体热压粘接成型后的良率。 ⑤籽晶镀膜软压设备：用于籽晶热压前的预压，将镀膜后的籽晶片结合石墨件置于软压设备中，通过弹性材料的均匀挤压，保证籽晶片和涂胶后的石墨件贴合完整。（4）关于100kw磁悬浮热泵，其突破传统机械传动局限，采用磁悬浮轴承与变频控制技术，能效比达到行业领先水平，大幅降低运营成本。该产品应用场景极为广泛，既能满足城市集中供热管网的大规模热能调配需求，也适用于商业综合体、工业厂房的定制化供热方案。未来，公司将依托专业的市场推广团队与完善的服务体系，积极开拓市场，可以单独销售或搭配其他产品销售，为公司创造新的营收增长来源。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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