西点药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

西点药业

(301130)

总市值：24.19亿

PE(静)：110.44

PE(2026E)：--

总股本：0.76亿

PB(静)：2.74

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.1%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.4%/5.9%/2.6%，净经营利润分别为5050.24万/4026.88万/1989.81万元，净经营资产分别为4.43亿/6.8亿/7.55亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.18/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4595.65万/4615.16万/6580.6万元，营收分别为2.25亿/2.56亿/2.35亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到77.9%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.58亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司治疗精神疾病的药品面对集采导致的毛利率下滑有什么应对措施？

答：国家药品集中带量采购政策在给广大患者带来实惠的同时，也对整个医药行业的盈利模式带来了深刻变革。针对您提到的公司精神类药品毛利率下滑的问题，公司管理层高度重视，并已制定并实施了一系列应对措施，具体从以下几个方面着手

1、市场覆盖与渗透

面对集采后的价格下降，我们的首要策略是“以价换量”。借助集采中标带来的“保量”效应，我们正在积极抢占此前未覆盖的公立医院市场，特别是基层医疗机构，通过销量的显著增长来对冲单价下滑对毛利的绝对额影响。

2、供应链优化

针对核心集采品种，我们通过技术工艺革新、规模化生产来进一步降低单位生产成本，为中标价格腾挪出合理的利润空间。

3、降本增效

公司内部全面推行精益生产，降低制造费用。同时，通过加强预算管理，严格控制销售费用中的非必要开支，利用集采“零佣金”的优势，优化费用结构。

虽然集采在短期内对毛利率构成了压力，但这是行业洗牌的过程。我们通过以上的的组合策略，有信心在巩固市场份额的同时，逐步修复并优化公司的整体盈利结构，为股东创造长期价值。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，西点药业的合理估值约为--元，该公司现值31.62元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

西点药业需要保持77.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘宇腾对其研究比较深入（预测准确度为17.15%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.09%
利润5年增速

-16.19%

--
营收5年增速

-3.88%

--
净利率

8.47%
销售费用/利润率

512.44%
股息率

0.46%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.20%
有息资产负债率(%)

3.78%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

156.95%
存货/营收(%)

13.49%
经营现金流/利润(%)

222.01%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.75%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.03%
流动比率

4.72%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

145.86%
货币资金/流动负债(%)

617.91%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

4.40%
应收账款/利润3年变动比例(%)

86.03%
存货/营收环比(%)

12.40%
在建工程/利润(%)

431.18%
在建工程/利润环比(%)

-1.34%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.33%
经营性现金流/利润(%)

222.01%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
盛豪孔令烨

华泰柏瑞量化阿尔法A

231600
柳预才

汇安多策略混合A

211600
李雪

中银量化精选混合A

2000

更多>

行业相对指标