中科江南诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中科江南

(301153)

总市值：60.18亿

PE(静)：59.65

PE(2026E)：38.08

总股本：3.56亿

PB(静)：3.32

利润(2026E)：1.58亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.26%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为12.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.32%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.26%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额9.09亿元，累计分红总额5.30亿元，分红融资比为0.58。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为397.9%/143.8%/73.3%，净经营利润分别为3.04亿/1.12亿/1.03亿元，净经营资产分别为7641.63万/7821.23万/1.41亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.01/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4953.65万/-1224.23万/4894.68万元，营收分别为12.08亿/8.25亿/8.27亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为27.43，其中净金融资产17.25亿元，预期净利润1.58亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司 2026 年上半年主要经营情况

答：2026 年上半年，公司经营态势稳中向好，营业收入与利润实现同比双增长，整体发展韧性持续凸显。报告期内，公司实现营业收入 26,730.96 万元，同比增长 11.26%；实现归属于上市公司股东的净利润-1,496.91 万元，同比增长 69.10%。单季度来看，公司归属于上市公司股东的净利润已经实现连续四个季度增长。公司经营活动产生的现金流量净额同比增长 26.14%，同时，报告期内公司持续加强费用管控和 I 提效，经营效益得到提升。

2、介绍公司支付电子化的业务进展

支付电子化是公司业务的基本盘，2026 年上半年营业收入16,384.16 万元，较上年同期增长 7.51%。

公司国库集中支付电子化业务已实现财政部及 32 个省级财政单位覆盖，服务于国库资金支付、非税缴库、转移支付、单位资金支付等广域政府资金管理。在财政科学管理工作部署推进的趋势下，公司全链条电子化业务也依然存在较多的业务机会。

3、介绍公司智慧财政的业务进展

2026 年上半年智慧财政营业收入 5,196.85 万元，较上年同期增长了 7.11%。

公司财政预算管理一体化业务覆盖十余个省级财政单位。报告期内，公司重点推进财政大模型与 I 智能体矩阵建设，财政大模型已具备资金流转智能分析、风险预警及自动化报告生成等核心能力；财政 I 智能体矩阵涵盖预算执行监督 I 审核助手、预算编审、绩效管控、投资评审等智能工具，将 I 能力覆盖绩效管理、财会监督等财政核心业务场景，提高财政全链条智能化管理能力。

4、介绍公司在 I 应用方面的进展

今年，公司面向财政科学管理各场景推出了“元衡”大模型，完成北京市生成式人工智能服务备案。“元衡”是公司立足真实财政业务打磨而成的专业大模型，目前已应用于预算编审、绩效管理、预算执行监督、财会监督、投资评审等业务场景中。

现阶段 I 相关能力主要作为功能模块，内嵌在智慧财政整体项目当中交付实施，也为公司后续智能化业务拓展奠定基础。公司将围绕财政科学管理、数字政务等核心场景，持续迭代模型能力，拓展落地应用范围，始终与监管要求和客户需求保持对齐。

5、介绍公司政企数智服务的业务进展

公司前些年一直在培育的政企数智服务，在 2026 年上半年实现营业收入 4,675.69 万元，同比增长 53.49%。

政企数智服务本质是依托公司在财政领域积累的行业标准、安全信任体系以及电子凭证库底座，将政务数字化能力延伸至预算单位和企业端。目前医保、商标、数电票三大业务按照既定规划稳定发展，后续将随试点落地、政策完善逐步释放增长动能。

6、介绍公司医保业务进展

公司医保业务已步入持续、多元发展阶段。医保钱包业务方面，公司已完成核心布局，参与了全国上百个城市的医保钱包基础搭建工作，市场基础扎实。应用创新与场景拓展上，公司持续深化医保钱包功能迭代，拓展异地就医、额度管理、资金清算等多元应用场景，完善系统运行保障与业务创新能力；医保基金收支监测预警项目已在部分省份上线，协助国家局加强医保基金管理，增强对医保基金收支运行的监测，提高基金风险防控水平。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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周期平滑估值
PB
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根据华泰证券郭雅丽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中科江南的合理估值约为--元，该公司现值16.92元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中科江南需要保持62.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师郭雅丽对其研究比较深入（预测准确度为31.31%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.54
2027E

2.42
2028E

3.48

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.26%
利润5年增速

-6.22%

--
营收5年增速

7.10%

--
净利率

12.45%
销售费用/利润率

105.54%
股息率

0.73%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

73.60%
有息资产负债率(%)

0.20%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

429.18%
存货/营收(%)

6.37%
经营现金流/利润(%)

128.52%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.04%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.20%
流动比率

4.57%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

102.03%
货币资金/流动负债(%)

1522.09%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

5.02%
应收账款/利润3年变动比例(%)

391.69%
存货/营收环比(%)

-4.99%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.83%
经营性现金流/利润(%)

128.52%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈建华曹旭辰

华宝中证金融科技主题ETF

1728132
苏俊杰时赟超

鹏华中证1000指数增强A

713100
许一尊王星星

汇添富中证1000指数增强A

474600
尹浩

博时金融科技ETF

337532
徐猛

华夏中证金融科技主题ETF

297824

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行业相对指标