中科江南诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中科江南

(301153)

总市值：73.41亿

PE(静)：72.77

PE(2026E)：48.60

总股本：3.56亿

PB(静)：3.95

利润(2026E)：1.51亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.26%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为12.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.32%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.26%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为397.9%/143.8%/76.6%，净经营利润分别为3.04亿/1.12亿/1.03亿元，净经营资产分别为7641.63万/7821.23万/1.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.01/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4953.65万/-1224.23万/4607.33万元，营收分别为12.08亿/8.25亿/8.27亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为36.89，其中净金融资产17.69亿元，预期净利润1.51亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业务简介及 2025 年度主要经营情况

答：中科江南是市场领先的数字政务及数字金融领域综合解决方案服务商，长期服务于各级财政部门、行政事业单位和金融部门。公司以支付电子化和智慧财政两大产品为政府资金流转和财政数字化运行提供坚实保障，并以电子凭证为牵引，为政企客户提供数智化服务

①支付电子化以国库集中支付电子化管理为核心进行节点延伸和功能扩展，统一技术标准和基础设施，链接财政、人民银行、代理银行和预算单位，构建财政资金事前、事中、事后全链路电子化处理与监督闭环；

②智慧财政以财政预算管理一体化系统为基础，融合大数据、人工智能等技术，聚焦财政核心业务系统建设，提供横向一体、纵向贯通财政业务管理体系的系列产品和服务；

③政企数智服务以服务国家部委、预算单位、企事业单位为战略基点，挖掘电子凭证库复用潜能，结合人工智能、国密算法、大数据、区块链等技术，在医保支付、会计电子凭证、数字商标等领域提供全局性、系统性的数字化解决方案，推动政企数智化发展。

财务方面，2025 年公司实现营业收入 8.27 亿元，同比增长0.32%，实现归母净利润 1.01 亿元，经营活动现金流量净额为 1.30亿元，公司主营业务保持平稳运行。

2、公司在预算管理一体化方面的成果

公司财政预算管理一体化业务覆盖十余个省级财政单位，是该领域的代表性供应商。公司持续协助客户深化数据应用、保障系统运行及数据安全，并凭借自主研发的、融合大模型与数据治理能力的智慧财政系列产品，助力其构建了覆盖预算管理各业务领域、流程贯通、数据融合、高效便捷的新一代预算管理一体化系统。2025 年，公司形成“平台+应用+数据+服务”一体化模式，延伸覆盖税源分析、债务管理等关键场景；同时建立“数据+知识+模型”的智能监管体系，实现智能审核及动态监控预警；深度应用 I 技术，开发多场景辅助功能。

3、数字人民币在财政管理方面的优点

数字人民币可依据不同业务场景定制智能合约，能够确保智能合约规则在财政、行政事业单位与银行间的高效、安全传递，显著提升财政资金的管理效率和安全性，实现财政资金的精准投放和全链条监管，满足财政精细化管理的需求。结合公司电子凭证库的单据电子化管理优势，能够进一步解决传统发放流程中的流程长、易挪用、难追溯等痛点，实现补贴资金的精准、安全、高效发放。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券郭雅丽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中科江南的合理估值约为--元，该公司现值20.64元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中科江南需要保持69.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郭雅丽对其研究比较深入（预测准确度为31.31%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.54
2027E

2.42
2028E

3.48

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.26%
利润5年增速

-6.22%

--
营收5年增速

7.10%

--
净利率

12.45%
销售费用/利润率

105.54%
股息率

0.73%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

74.67%
有息资产负债率(%)

0.10%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

408.66%
存货/营收(%)

6.70%
经营现金流/利润(%)

128.52%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-20.90%
流动比率

4.80%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

107.05%
货币资金/流动负债(%)

1641.34%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.85%
应收账款/利润3年变动比例(%)

460.35%
存货/营收环比(%)

9.21%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.67%
经营性现金流/利润(%)

128.52%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈建华曹旭辰

华宝中证金融科技主题ETF

1728508
张学明

中欧价值精选混合A

1180700
桂征辉

博时中证1000指数增强A

267600
吴迪

广发恒祥债券A

260600
刘文贵

易方达中证800增强A

90100

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行业相对指标