翔楼新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

翔楼新材

(301160)

总市值：64.20亿

PE(静)：31.02

PE(2025E)：27.08

总股本：0.81亿

PB(静)：3.74

利润(2025E)：2.37亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.11%，生意回报能力强。去年的净利率为13.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为11.02%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额6.96亿元，累计分红总额1.81亿元，分红融资比为0.26。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括鹏华基金的闫思倩，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为163.37亿元，已累计从业7年139天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：精冲材料过往如何一步步替代汽车中的铸件/锻件？

答：随着冲压技术的不断进步，精冲材料的应用逐渐展开。目前，汽车上60%以上的零部件都能通过冲压方式加工。由于板材加工主要还是以小零件改冲压居多，例如气门摇臂，国内市场已全部改冲压成形，但是大型的零部件还是需要通过铸件/锻件去实现。

2、如何看待轴承材料市场发展前景？

冲压轴承材料本身有几百亿的市场空间，此前轴承高端材料是用的德国及日本韩国的材料商的产品，因此国内轴承的国产替代空间大。预计未来公司轴承材料的业务量将迎来显著增长。

3、机器人谐波柔轮材料工艺迭代的核心优势？

在机器人领域，精冲路线的生产效率优势明显。如使用棒材加工柔轮产品，生产流程复杂，生产周期漫长；如使用精冲/冲压材料生产，一分钟能生产多个柔轮胚料，缩短工序，生产效率大幅提升。

4、机器人领域的产品进度如何？

公司的机器人业务在2024年立项，和客户开始合作研发，进行送样测试；如谐波减速器中的柔轮材料及各式齿轮等。目前，部分产品已完成开模，部分已进入测试阶段。

5、机器人领域如行星减速器齿轮等产品毛利率、利润率情况？

齿轮产品采用计件生产方式，以半成品形式交付给客户，相较于过去仅销售材料，预计毛利率预计会高于传统的材料。

6、安徽工厂的费用及人员招聘情况如何？

安徽工厂的主要生产设备并未全部进场，随着设备陆续到位员工数量也会持续增加。目前费用支出主要集中在工厂的折旧方面，预计每年3000-4000万的折旧。

7、如何看待人形机器人市场？

2025年，机器人行业广受关注，竞争压力开始增大，客户对于量产、降本的需求很强，希望能够率先实现降本目标、抢占份额。公司会持续探索冲压材料在机器人核心零部件领域的创新应用通过翔楼先进材料+精密冲压成型的方式，大幅降低减速器等关键零部件成本，公司将加大在谐波减速器柔轮、行星减速器齿轮等关键零部件卡脖子材料的攻关力度，及其他金属材料在机器人领域的应用可行性。

8、传统汽车切到新能源汽车后，冲压的零部件或者使用量增多的案例？

传统能源车与新能源汽车相比，虽然在发动机传动系统用量减少，但以汽车卡箍为例，传统燃油车整车大约使用40个，而新能源汽车的使用量则增加到了120个，汽车导轨的数量及重量相较于燃油车，其使用量扩大50%以上。

9、公司业务护城河优势？

公司的核心竞争力是管控材料的显微组织。由于冲压工序无法改变材料性质，公司需要在冲压之前调整钢材的金相结构，以确保材料性能达到客户的要求。

此外，司在行业内的竞争优势主要体现在一是积累了优质客户资源，与多家国内外知名汽车零部件供应商合作，产品应用于多个汽车品牌，且在多领域积累客户；二是口碑积累形成品牌优势，树立了品质优、性价比高的形象；三是在细分专业领域掌握核心技术，拥有高素质研发团队；四是形成了快速的客户响应机制，能保证交货周期；五是建立了严格的质量控制体系，获得相关认证；六是有研发创新优势，拥有多项专利，掌握核心技术，安徽新建研发中心将提升研发和定制化能力。

10、安徽工厂产能规划？

安徽工厂一期规划产能为15万吨，今年预计产能达到4万吨将在3年内逐步爬坡投产达到满产状态。

11、汽车领域业务是否还有提升空间？

未来安徽新工厂一期产能15万吨，今年产能释放4万吨，产品类别除了汽车之外，还涵盖附加值更高的轴承、机械设备等领域材料，必将提升翔楼整体的盈利能力。此外，我们目前正与海外市场的厂商保持紧密沟通，以寻求更多合作机会。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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