优宁维诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

优宁维

(301166)

总市值：27.53亿

PE(静)：271.29

PE(2025E)：--

总股本：0.87亿

PB(静)：1.35

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.14%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司自主品牌毛利率、收入增速及收入占比情况

答：公司自主品牌整体毛利率约为 50%，2024年公司自主品牌合计收入同比增长近 30%，保持较好增长趋势。目前自主品牌收入占比较低。后续随着公司加大对自主品牌的销售资源投入和产品管线的不断丰富，自主品牌收入占比有望提升。

2、自主品牌研发投入方向

公司目前主要围绕抗体和蛋白等领域持续开展研发投入，截至 2024年末，杭州抗体研发中心累计研发产品（配对抗体、病理 IHC 抗体、伴随诊断抗体等原料抗体）SPU 数超 2,900个，南京蛋白研发中心累计研发产品（药物靶点、细胞因子等）SPU 数超 1,700个，新增 one step Elisa试剂盒等抗体衍生产品。

3、公司股份购计划

2024 年公司推出股份购方案，累计使用自有资金25,987,076元购股份 927,600股，本次购股份计划用于股权激励或员工持股计划。上述购方案实施完成后，公司于今年推出新一期股份购方案，计划使用不低于 1500万，不超过 3000万元自有资金购股份，用于注销并减少注册资本。

4、公司后续股权激励计划

2024 年公司推出股份购方案，累计使用自有资金25,987,076元购股份 927,600股，本次购股份计划用于股权激励或员工持股计划。未来公司将根据业务发展情况适时推出股权激励或员工持股计划，以达到更好地激励效果。

5、公司外延并购方向

公司围绕“两个极致战略”，继续加强渠道能力和研发能力建设，以更好触达和服务客户，为客户提供更加丰富、差异化的产品和服务选择。在外延发展方面，公司会围绕行业和市场需求，寻求与公司现有业务具有协同效应的潜在上下游标的企业（主要围绕抗体相关上下游应用方面的产品型公司）开展投资和业务合作，进一步补强和丰富产品矩阵。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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