零点有数诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

零点有数

(301169)

总市值：50.42亿

PE(静)：-128.93

PE(2026E)：--

总股本：0.72亿

PB(静)：11.63

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-9.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.2%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-13.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-6001.2万/-7178.13万/-3500.38万元，净经营资产分别为7516.24万/1.07亿/1.46亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.29/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8230.11万/1.01亿/1.13亿元，营收分别为3.77亿/3.43亿/3.62亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.42亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董事长袁岳先生开场致辞

答：后面的问环节，我们欢迎大家提出自己关心的问题，希望在充分交流的基础上，大家能更好地认识零点有数的特色与价值。二、互动交流

1、公司软件业务收入同比大幅增长，且知识工程相关研发投入较大，请问该业务的核心竞争力是什么，后续如何保持增长势头并转化为盈利优势？

您好。公司软件业务 2025年实现收入 14,011.40万元，同比增长 5,455.11万元，核心竞争力体现在三方面一是依托公司与控股子公司海乂知的知识图谱技术，构建“LLM+知识图谱”协同驱动的知识工程体系，技术壁垒显著；二是参与制定国家人工智能知识图谱应用平台标准，行业话语权进一步突出。截止 2025年底拥有347项软著、18项授权发明专利，技术沉淀深厚；三是产品场景化落地范围广，覆盖政务、零售、高端制造等多领域，可复制性强。后续将围绕 IKC 战略，深化垂直领域知识体系构建，拓展新场景，同时通过标准化组件降低研发成本，推动软件业务从“规模增长”向“盈利增长”转型，进一步提升毛利率，强化盈利优势。2、并购海乂知后，对公司有何价值，双方技术与业务协同效应如何？

您好。并购海乂知是公司战略转型的关键一步，成效已逐渐显现。财务层面，2025 年海乂知贡献营收超 6800 万元、净利润超1200 万元，直接增厚公司业绩并提升整体毛利。技术层面，海乂知知识图谱与 “零点楷模” 大模型深度融合，有效解决大模型 “幻觉” 痛点，模型精准度显著提升、交付周期缩短，形成行业独有的“大模型 +知识图谱” 技术底座。业务与市场层面，双方客户类型重合，交叉销售带动政法、市场监管等领域订单增长，产品从政务向国资、商业场景延伸，2025 年公司软件业务收入同比增长超63%。整体协同超出预期，为公司向数据智能软件公司转型提供进一步强有力支撑。

3、请问公司有没有通过并购重组加强围绕 I和数据的上下游竞争力的考虑和安排？

您好。2025年，公司持续完善“技术+业务”双轮驱动的投资布局，除深度整合海乂知外，还积极关注并储备优质拟投项目，通过战略投资构建技术生态、拓展业务边界。公司与已投资企业在数据要素、I应用、金融科技、数字分身等领域深化协同，相关技术与业务成果逐步落地，技术实力与行业影响力同步提升。公司长期关注人工智能、知识图谱、数据治理、行业垂类大模型等相关优质标的，秉持产业协同、审慎稳健的原则，如有符合战略规划且具备良好协同价值的并购相关安排，公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。

4、2025年持续亏损但大幅减亏，核心原因是什么？

您好。2025 年公司实现大幅减亏，核心得益于高毛利的数据智能软件业务同比增长 63.76%。数据智能软件业务已成为拉动公司收入增长与业务转型的核心引擎；同时，公司优化研发投入结构，严控期间费用，项目交付效率持续改善，进一步提升整体盈利能力。5、毛利率提升但仍低于行业平均的原因是什么？有什么方案试图提升毛利率呢？

您好。2025年度，公司一方面提升高毛利的数据智能软件业务收入占比，使之成为整体业务毛利率增长核心支撑；另一方面，依托I大模型、知识图谱等技术赋能，项目交付自动化、智能化水平提升，人力与服务成本持续下降。未来，公司将持续推动 I应用场景的落地，依托“零点楷模”垂类大模型+知识图谱双轮驱动，提升产品标准化与复用率，公司整体毛利率水平有望稳步上行。

6、未来公司的 I战略能否具体说明下？

您好。2026年公司核心战略为以 IKC（垂直知识智能）为核心，聚焦知识内核，利用通用大模型能力，通过专项数据深度训练、专门知识库系统化编织、专项知识图谱强化学习，构建垂直领域知识工程体系，把泛化 I服务升级为精准解决行业核心问题的智能工具，让人工智能扎根具体业务场景，形成可复用、可迭代的垂直知识资产。

ICK战略立足垂直行业知识沉淀，将公司“懂业务、懂场景、懂决策”的核心能力与 I技术深度融合，精准匹配政务、国企、大型企业对高精准、可解释智能决策的需求，构筑差异化竞争优势与技术护城河。

7、互联网大厂、传统 IT企业纷纷入局政务数据智能赛道，公司竞争优势是什么？

您好。面对行业竞争加剧，公司具备差异化核心竞争壁垒。一是深耕政务决策领域三十余年，深度理解政府部门管理逻辑与业务痛点，场景落地经验远超通用科技企业；二是拥有垂类大模型 + 行业知识图谱专属技术体系，贴合政务合规化、专业化需求；三是长期沉淀全国政企客户资源，客户粘性较强、复购稳定，区域服务网络完善；四是具备从咨询规划、技术开发到落地运维的一站式服务能力。公司聚焦政务细分赛道，以垂直化、专业化、场景化构建护城河，稳固市场份额。

三、董事会秘书周林古先生结束致辞

尊敬各位投资者

今天会议即将结束，在未来更长远的发展过程中，零点有数愿意继续与各方进行交流，不断提高公司治理水平、经营水平，创造出更好的业绩来报股东，报大家对公司的热忱期待。各位投资者如果还有进一步的问题，我们非常欢迎会后通过邮件、电话等方式进行更深入的交流。感谢各位投资者参与此次会议并积极提问，最后衷心祝愿大家工作顺利，生活愉快！谢谢大家！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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