欧圣电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

欧圣电气

(301187)

总市值：41.45亿

PE(静)：39.66

PE(2026E)：16.16

总股本：2.55亿

PB(静)：2.83

利润(2026E)：2.56亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.97%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为37.7%/24.2%/6%，净经营利润分别为1.75亿/2.53亿/1.04亿元，净经营资产分别为4.64亿/10.47亿/17.37亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.16/-0.2/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.99亿/-3.61亿/-3.58亿元，营收分别为12.16亿/17.64亿/19.81亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为20.53，其中净金融资产-11.18亿元，预期净利润2.56亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司，2026一季报研发费用和管理费用大幅上涨的原因2季度费用预计会超过1季度吗。

答：尊敬的投资者您好，公司2026年一季度收入同比增长了28.21%，包括研发费用等在内的各项费用也有相应幅度的增长，基本是匹配的，主要系业务规模扩大及日常经营需求增加所致。

2.请问，马来西亚工厂当前满产了吗？目前是否能完全满足北美订单需求？

尊敬的投资者您好，马来西亚工厂设计年产值约20亿元人民币，自2025年下半年投产以来产能持续爬坡。截至目前，生产线稼动率达到80%以上，已实现大规模量产，可基本满足美国订单的生产和交付需求。感谢您对公司的关注。

3.请问目前护理机器人试点项目的进展如何？

去年下半年以来，公司护理机器人业务在原来的设备销售模式之外，还创新推出以护理机器人导入为核心的专属养老服务运营模式，目前已在苏州吴江多家养老试点机构落地运营，市场口碑与社会反响良好。今年公司将以此为基础，在上海及江浙沪区域全面推广复制该模式，实现规模化布局，进一步提高市场渗透率。

4.2025年公司自有品牌的销售收入占比是多少？

尊敬的投资者您好，公司2025年自有品牌销售收入占比为3.20%。

5.请问马来西亚工厂目前产能利用率达到什么水平？对转移美国关税的实际效果如何？

公司马来西亚工厂当前产能利用率已达设计产能的80%以上，带动公司2025年四季度以来营业收入快速增长。马来西亚工厂的投产有效转移了美国订单关税压力，通过区位优势降低公司出口成本，2026年将继续作为对美出口核心基地优化供应链协同。

6.公司在亚马逊等电商平台上的销售情况如何？

尊敬的投资者您好，公司在亚马逊等电商平台的销售情况良好，跨境电商业务保持快速增长，已成为公司收入和利润增长的新生力量。公司设有专业团队负责mazon美国、欧洲、日本等站点的销售业务管理，该业务增长推动了公司收入规模的稳步提升。

7.工业风扇产品收入同比增长92.40%，这主要得益于什么？

尊敬的投资者您好，工业风扇产品收入同比增长主要得益于与The Home Depot等北美核心客户订单显著增加；同时，完善的北美零售商网络、本地化仓储配送服务及马来西亚新工厂投产，有效保障了交付能力，推动了该品类的高速增长。

8.请问目前关键零部件自制的比例是多少？自制相比外购能降低多少成本？

公司具备关键零部件自制的垂直一体化生产优势，生产基地内配套电机厂和制罐厂等部门，已形成核心部件研发与自制、产品设计与开发、整机组装和物流配送的完整业务体系，其中静音电机等核心零部件均为自制，部分零部件外购或委外生产。公司通过垂直一体化模式有效保证了供给效率和质量，并通过标准化流程与模块化供应机制降低了生产管理成本。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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