联盛化学诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

联盛化学

(301212)

总市值：24.85亿

PE(静)：179.39

PE(2026E)：--

总股本：1.08亿

PB(静)：1.84

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为0.84%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.09%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.3%/1.7%/1.5%，净经营利润分别为7175.64万/1541.18万/1644.32万元，净经营资产分别为6.33亿/9.13亿/10.69亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.04/-0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1244.58万/2717.69万/-271.73万元，营收分别为6.62亿/6.32亿/6.93亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026年 5月 13日（星期三）15:00-16:00，在价值在线（www.ir-online.cn）举办 2025年度暨 2026年第一季度业绩说明会，并就投资者在本次说明会中出的相关进行了回复，主要内容如下：

答：尊敬的投资者，您好！公司将以新质生产力为方向，以“聚焦经营提质、创新突破、管理升级”为经营思路，依托现有的精细化学品板块，重点培育“电子化学品、可降解新材料”两个业务板块，重点聚焦在半导体用超净高纯溶剂、新能源电解液添加剂、高端医药中间体等相关产品的研发、生产和市场开拓，感谢您的关注。

问公司目前的核心产品主要覆盖哪些应用领域呢？

尊敬的投资者，您好！公司的产品主要应用于医药、农药、电子化学品、化妆品、半导体及锂电池等新兴领域，感谢您的支持与关注！

问后续在产品结构优化上，会有哪些规划安排？

尊敬的投资者，您好！公司将立足现有 BDO产业链优势，持续实施绿色新工艺改造与新技术迭代。一方面产品研发将聚焦电子化学品（半导体、锂电）、生物可降解材料等核心领域的前沿技术攻关，加速传统业务转型升级，拓宽高附加值产品矩阵。另一方面围绕产品新应用领域，依托高纯化学品技术，进一步拓展在芯片、集成电路、锂电池等高端领域的应用。同时，公司将围绕“高端化、绿色化、循环化和高效化”的发展模式，推进产业链深度融合，通过加强与高校等机构的协同创新，推进联合实验室建设，加大对新技术、新产品的研发投入，增加技术储备，加速推进技术成果转化。谢谢！

问公司的产品是否受中东冲突的影响，有涨价吗？

尊敬的投资者朋友，您好！公司产品价格会受宏观经济波动、下游市场供需情况、上游原材料波动等多种因素的影响。公司主要产品的原材料属于基础化工品，与原油有较大的关联性，近期受原材料价格和市场供需状况等影响，主要产品的价格有不同程度的上涨。后续公司将重点关注原材料价格走势，加强研、产、销等高效联动，保障公司平稳运行。谢谢！

问公司 2025 年经营活动现金流改善了，原因是什么？

尊敬的投资者，您好！公司 2025 年度经营活动产生的现金流量净额上升 180.19%，主要系营业收入增长带动款规模的提升，且上年第四季度收入在本期款高于上年同期水平所致。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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