普瑞眼科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

普瑞眼科

(301239)

总市值：57.59亿

PE(静)：-56.53

PE(2025E)：55.16

总股本：1.50亿

PB(静)：2.69

利润(2025E)：1.04亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-3.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.62%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-6.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额12.59亿元，累计分红总额7480.95万元，分红融资比为0.06。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司如何看待行业未来的发展前景？

答：眼科医疗服务行业未来发展机遇与挑战并存。首先，眼科市场规模持续扩大。随着老龄化加速，白内障患者增多，手术市场规模将不断扩大；青少年近视防控形势严峻，医学视光市场需求旺盛；屈光不正患者规模大，渗透率较低，且随着术式不断升级，屈光手术市场也有较大增长空间。同时，国家政策支持社会办医，为民营眼科医院发展提供了有利环境；其次，受宏观经济影响，消费意愿低迷，以及市场竞争加剧、人工晶体集采落地、DRG控费等因素的冲击，也面临一定的挑战。总之，眼科医疗服务行业需求端有支撑，但在市场竞争、政策调控等因素作用下，行业内企业需要不断提升自身竞争力，优化业务结构和成本控制，以适应市场变化，实现可持续发展。

2、请公司介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？

2024 年，受国内市场竞争激烈、消费需求相对低迷及国家医保支付方式改革、人工晶体集采等政策影响，眼科行业增速呈现放缓态势，其中营收规模较大的企业，利润情况相对较好，韧性十足，眼科行业市场集中度在逐步提高。

3、请问公司如何看待今年眼科市场的发展，今年普瑞的业绩会好转么？

2025 年眼科市场在需求稳定增长与技术创新驱动下持续发展，尽管行业竞争加剧，但近视矫正、白内障治疗等刚需支撑市场空间。普瑞眼科今年一季度营收 7.42 亿元，同比增长 9.82%，归母净利润 0.27 亿元，同比增长+61.18%，成本管控成效显著，且通过引进全飞秒 4.0、全飞秒 pro、飞秒辅助白内障手术等新技术优化业务结构；同时，公司适度控制扩张速度，努力提升近些年开业的医院业绩，减少亏损医院的业绩拖累，公司业绩有望得到改善。

4、请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？

普瑞眼科未来盈利增长主要由六大因素驱动一是老龄化及眼健康意识提升带动白内障、视光等需求持续扩容；二是优化业务结构，推广白内障高端项目、均衡发展多业务以提升利润率；三是引进全飞秒 4.0、全飞秒 pro、飞秒辅助白内障手术等新技术，增强服务吸引力与毛利率；四是近些年扩张的新院逐步减亏 / 扭亏，释放业绩弹性；五是集中采购与数字化、精细化管理实现成本管控，提升运营效率；六是“全国连锁化+同城一体化”战略下，公司有节奏、适度进行投资扩张。

5、请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？

普瑞眼科 2025年一季度财务报告显示，营业总收入 7.42 亿元，同比增长 9.82%，，扣非净利润 2,831.55 万元，同比增长48.37%，经营活动现金流净额 1.95亿元，同比增长 54.87%，整体呈现营收、利润、现金流协同增长的良好态势，彰显较强增长潜力。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据广发证券罗佳荣的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，普瑞眼科的合理估值约为--元，该公司现值38.49元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

普瑞眼科需要保持72.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师方程嫣对其研究比较深入（预测准确度为34.22%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

-0.82
2025E

1.10
2026E

2.84

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-0.34%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

17.56%

--
净利率

-3.46%
销售费用/利润率

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.02%
有息资产负债率(%)

15.62%
财费货币率(%)

0.15%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

6.19%
经营现金流/利润(%)

229.35%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.67%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

19.39%
流动比率

1.13%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

71.56%
货币资金/流动负债(%)

99.82%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

11.80%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

229.35%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万民远

融通健康产业灵活配置混合A/B

1900073
赵蓓丁洋

工银医疗保健股票

1332900
陈西铭

博时医疗保健混合A

1325300
肖世源

圆信永丰聚优A

920000
万民远刘曦阳

融通医疗保健行业混合A/B

686100

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行业相对指标