通力科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

通力科技

(301255)

总市值：32.11亿

PE(静)：73.54

PE(2026E)：--

总股本：1.52亿

PB(静)：3.00

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.98%，生意回报能力不强。去年的净利率为9.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.89%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22%/10.5%/5%，净经营利润分别为8075.54万/5195.07万/4364.94万元，净经营资产分别为3.67亿/4.96亿/8.74亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.24/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为521.22万/-1.04亿/6745.41万元，营收分别为4.68亿/4.28亿/4.45亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到60.4%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.36亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次业绩说明会的主要及回复：

答：2025 年，公司经营活动产生的现金流量净额为11,313.39万元，较上年同期大幅增长 66.97%，盈利质量稳步提升。现金流大幅改善的主要原因一是公司核心业务产销两旺，全年减速机产品生产量达 10.34万台，同比增长 13.89%；销售量 10.13万台，同比增长 12.08%，产销量均实现两位数增长，销售款随之增加，产能释放与市场拓展成效显著；二是公司加强对客户信用管理和款管控，应收账款周转效率有所提升。从可持续性来看，公司资产总额达 14.07亿元，归属于上市公司股东的净资产 10.61亿元，整体财务结构保持稳健。随着募投项目产能进一步释放、新产品市场拓展持续深化，主营业务有望继续保持稳健增长，为经营活动现金流提供持续支撑。未来，公司将坚持稳健经营策略，持续优化销售渠道结构，强化应收账款管理，努力保持健康良性的现金流水平。

2、2025年 12月，公司公告拟以 8670万元控股祝尔慷科技，布局永磁电机领域。请问此举的战略考量是什么？未来在产业链延伸方面还有哪些规划？

公司以自有资金 8,670万元增资认缴祝尔慷科技，获得 51%股权，实现对标的公司的控股，这是公司完善产业链布局、推进机电一体化发展的重要战略举措。祝尔慷科技主要从事高效工业智能永磁电动机的开发、生产与销售，本次增资将有助于公司获得其先进的永磁电机技术，共同开发新产品，推动公司产品实现“电机+减速机”一体化协同发展，共享销售渠道与客户资源。本次增资是基于其在高效永磁电机领域的技术积累和市场潜力，长期来看有助于强化公司在传动领域的竞争力。

3、2025 年公司研发费用 2,318.18 万元，占营收比例5.20%。公司拥有哪些核心技术优势？在新产品开发方面有哪些进展？

公司持续加大研发投入，2025年研发费用为 2,318.18万元，占营业收入比重达 5.20%。截至报告期末，公司拥有境内专利 52项，其中发明专利 13项，并主导或参与了 4项减速机国家标准与行业标准的制定，技术积累较为扎实。在产品研发进展方面，报告期内，TP3NBH系列行星齿轮减速机、TRF系列硬齿面斜齿轮减速机、TB3SV 系列直交轴减速机等多个重点研发项目顺利结项，产品在重载、高精度、新能源专用等场景实现了性能升级，为高端市场突破与国产替代提供了有力技术支撑。同时公司自主研发制造的高性能减速机设备成功配套全球最高打桩船“铁建大桥桩 1”号，实现了通力减速机在海工船舶领域的重大突破，标志着公司产品在高端装备应用场景中取得了重要进展。未来，公司将以研发创新为核心驱动力，继续沿着“专业化、模块化、系列化”的开发宗旨，加大高精度、智能化、细分专用方向的产品研发力度，持续提升在各细分市场的技术竞争力，努力实现从通用减速机向高端传动系统综合服务商的转型升级。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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