华融化学诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华融化学

(301256)

总市值：65.90亿

PE(静)：91.80

PE(2026E)：--

总股本：4.80亿

PB(静)：3.77

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.57%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.19%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为-2.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.8%/19.1%/12.4%，净经营利润分别为1.39亿/1亿/7178.95万元，净经营资产分别为4.5亿/5.26亿/5.8亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.28/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.72亿/3.43亿/3.75亿元，营收分别为10.59亿/12.06亿/16.87亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产12.16亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司属于农业概念嘛？氯化钾价格涨了，公司产品的销售价格最近涨了没？

答：尊敬的投资者您好，根据《国民经济行业分类》

（GB/T4754-2017），公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”，根据“申万行业分类”，公司所属行业为“基础化工-化学原料-无机盐”。公司主要产品为氢氧化钾及多种含氯产品，其中氢氧化钾产品可用于农业钾肥（包括磷酸二氢钾、碳酸钾、腐植酸钾等）的生产。2025年，国内氯化钾市场均价同比上涨约27%，但受市场供应明显增加导致竞争加剧、下游需求增长持续乏力等影响90%固钾全年市场均价同比上涨约8.4%，48%液钾全年市场均价同比小幅上涨约0.5%。

2.2025年公司营收涨了，净利润却跌了，为什么赚的钱没跟着营收上涨？

尊敬的投资者您好！（1）公司2025年营业收入同比增长的主要原因是围绕“科技贸易”，深化工贸创新，丰富贸易品类，协同成效显著，因此营业收入同比增长。（2）净利润同比下滑的主要原因是2025年，国内氯化钾市场均价同比上涨约27%，但受市场供应明显增加导致竞争加剧、下游需求增长持续乏力等影响，90%固钾全年市场均价同比上涨约8.4%，48%液钾全年市场均价同比小幅上涨约0.5%。当前市场呈现“成本强传导、需求弱增长、竞争持续加剧”的运行特征，氢氧化钾的利润空间被进一步压缩，行业利润率下滑。感谢您对公司的关注！

3.公司现在开始做钽、铌这些关键金属材料了，研发到哪一步了？什么时候能批量生产，市场前景咋样？

投资者您好，感谢对公司的关注！（1）公司依托氯资源优势及循环经济模式，围绕氯资源的高价值利用，以无水三氯化铝项目为切入口，建设先进氯化冶金技术体系，打造先进氯化冶金平台逐步探索钽铌等战略性关键金属材料，攻关高纯金属及其化合物的绿色高效制备，助力我国关键战略性金属材料自主可控。截至2025年底，公司无水三氯化铝绿色制备项目已建成千吨级中试生产线，实现全流程贯通与满负荷稳定运行，顺利通过72小时连续考核，圆满完成了中试的关键技术开发及验证。此外，公司完成了高纯三氯化铝的小试和扩试试验研究。（2）市场前景方面，国内市场所需的高纯金属钽粉、金属铌粉及高纯氧化铌、高纯氧化铝等战略性关键金属材料及其化合物的高纯产品，由于具有优于常规材料的光、电磁、热等特性，主要应用于新能源、集成电路、商业航天、国防军工等产业领域，基于国家战略规划部署、相关产业扩能升级等，近年来国内市场对相关高纯产品的需求快速增长，但因资源禀赋不足国内企业起步晚、国外企业专利封锁等原因叠加，部分高纯产品主要依赖进口、国产替代率不足。

4.请问你们如何做上市股票市值管理的？如此股价是否涉嫌造假？

尊敬的投资者您好，公司已根据《公司法》《证券法》《上市公司监管指引第10号--市值管理》等法律法规，制定了《市值管理制度》，主要通过提升核心价值和经营业绩、完善治理和制度建设、加强投资者关系管理和沟通、稳定持续分红报投资者等方式进行市值管理。公司严格遵循信息披露准则，所有股价波动均受宏观经济、行业环境及市场情绪等综合因素影响。目前生产经营稳健具体经营数据请以定期报告披露为准。感谢您对公司的关注。

5.公司什么时候分红？

公司2025年利润分配预案已经公司董事会审议通过，尚待公司股东会审议通过。公司将按照监管法规要求在股东会审议通过后两个月内派息完毕，具体实施情况请关注公司公告。

6.董秘您好，公司2025年营收增长但净利润下滑，未来1-2年在电子级氢氧化钾、氯产品盈利改善及成本控制方面有哪些具体措施？对2026年业绩拐点如何判断？

尊敬的投资者您好，（1）在电子化学品方面，公司坚定“拓高端、延终端”差异化市场策略，持续提升电子化学品等高附加值产品比重；培养技术型销售人才，强化高精尖生产制造领域的拓客能力，深化集成电路、显示面板等电子信息行业客户合作，加速电子化学品的规模化应用与效益释放；（2）在氯产品方面，围绕氯资源的高价值利用，建成无水三氯化铝绿色制备千吨级中试生产线，圆满完成了中试的关键技术开发及验证，后续将加速推动绿色制备高纯三氯化铝项目的产业化进程，推进建设创效能力强的产业化示范线，实现新的业务增长与利润贡献。（3）在成本控制方面，公司动态优化氯化钾采购策略，在保障原料供应安全的基础上有效控制采购成本，2025年公司氯化钾采购均价涨幅低于市场均价涨幅约2个百分点，同时通过精准调控生产计划与库存水平、灵活运用分时电价机制错峰生产、负荷动态调整等持续提升生产能效。

7.公司电子级化学品是否存在光刻机领域的运用？

投资者您好，公司主要产品为氢氧化钾及多种含氯产品，部分电子级化学品可用于半导体、光伏领域的蚀刻、清洗环节，公司目前尚未导入光刻胶或光刻机相关领域客户。敬请广大投资者注意投资风险，避免概念题材炒作，理性决策，审慎投资。

8.公司研发投入情况？

尊敬的投资者您好！公司重视研发，始终将研发创新置于发展战略的核心位置，2025年度研发投入3870万元，上市以来（2022年至2025年）研发累计投入1.52亿元。感谢您的关注！

9.请问公司分红水平是否合理？分红金额较大、占当期实现的净利润的比过高，请问是否过度分红？

尊敬的投资者您好，公司积极响应《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等监管号召，增强投资者的报感和获得感，并兼顾公司的可持续发展，在综合考虑发展战略和实际经营需要的基础上，实行科学、合理、持续、稳定的利润分配政策。公司2025年累计现金分红总额6720万元（中期利润分配+年度利润分配预案）。公司利润分配方案是在综合考虑外部环境及公司盈利能力、现金流量状况等实际情况的基础上，对公司利润分配做出的安排，符合公司的利润分配政策、股东报规划。

10.公司是否有股份购计划？或者高管增持计划？

投资者您好，如有您所提及的事项发生，公司将按照信息披露要求及时履行信息披露义务，届时还请关注公司公告。

11.为何上市公司没有收并购资本运作

尊敬的投资者您好，公司重视并兼顾内生增长与外延拓展，持续关注并审慎评估各类资本运作机会。后续如有您所提及的事项发生，公司将及时进行信息披露，还请关注公司公告。感谢您对公司的关注和建议。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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