珠城科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

珠城科技

(301280)

总市值：84.87亿

PE(静)：40.61

PE(2026E)：--

总股本：1.91亿

PB(静)：4.29

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为10.62%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.08%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为7.48%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.8%/21.9%/15.4%，净经营利润分别为1.61亿/1.97亿/2.22亿元，净经营资产分别为6.23亿/9.01亿/14.47亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.33/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.11亿/5.35亿/6.99亿元，营收分别为12.16亿/16.03亿/17.59亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到29.3%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.16亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司应该向光通讯和数据中心及AI服务器连接线开拓业务，拓宽公司的空间。。。另外收购是最好的快速介入，做大做强。唯有积极做大才能大家赢。包括海外市场的开拓

答：尊敬的投资者，您好。感谢您对公司发展战略提出的宝贵建议。谢谢。

Q2.公司2025年实施了分红转增，2026年还会继续保持现金分红和资本公积转增吗？

尊敬的投资者，您好。公司高度重视股东报。未来，公司将基于实际经营状况、资金需求及战略发展规划，审慎制定并执行稳健、可持续的分红政策，在保障公司健康发展的同时，持续为投资者创造长期、稳定的价值报。谢谢。

Q3.公司新能源连接器生产线还在建设，2026 年能顺利投产并贡献利润吗？

尊敬的投资者您好！根据公司2025年年度报告披露，建设项目正在积极推进中，该项目预计将于2026年内完成建设。具体投产进度及效益情况请以公司后续公告为准。感谢您对公司的关注。

Q4.请问上市公司是否有通过并购重组计划？如果有，拟收购的行业或者方向是什么？

尊敬的投资者，您好。公司计划在保持内驱增长的基础上，增强外拓能力。公司将根据业务发展战略，围绕核心业务，在合适时机，谨慎选择同行业或相关行业的企业进行收购、兼并或合作，以达到扩大生产规模、提升公司自主研发能力、丰富公司产品系列扩大市场占有率、延伸产业链、降低生产成本等目的，促进公司主营业务进一步发展壮大。谢谢。

Q5.请问公司一季度的业绩预期情况？

尊敬的投资者，您好。关于2026年第一季度经营业绩情况，敬请您留意公司将于2026年4月29日披露的定期报告，谢谢。

Q6.请问董事长，公司下一步重点发展方向？

尊敬的投资者，您好。公司是一家专注于电子连接器的研发生产及销售，并具备电子连接器精密模具的设计、制造和组装能力的高新技术企业。公司的产品主要应用于消费类家电，同时以汽车新能源、工业、通讯领域作为公司未来的重要发展方向，致力于为客户提供安全、高效、智能的连接器解决方案。谢谢。

Q7.铜材、塑料等原材料价格波动大，请问2026年公司有举措稳住生产成本吗？

尊敬的投资者，您好。针对铜价波动，公司跟大部分客户签署了价格联动协议。除“铜价联动”机制导致的价格调整外，交易价格不能随意变更；通过稳定采购价格（如长期协议、分批采购）提高原材料利用率（优化生产工艺）等方式对冲波动影响。谢谢。

Q8.您好，请问公司为库卡机器人和优必选提供的是机器人连接器部件吗？

尊敬的投资者，您好。公司已在佛山设立了佛山珠城智联科技有限公司，重点布局工业机器人及人形机器人等领域连接器产品的研发与应用。公司与优必选建立了合作关系，目前已取得样品订单并处于验证阶段。公司已取得库卡机器人的供应商代码，并有批量供货。谢谢。

Q9.公司本次购的具体情况如何

尊敬的投资者您好，公司本次购股份的具体情况如下（1）用途用于股权激励或员工持股计划，若三年内未使用完毕将依法注销。（2）价格区间不超过85.22元/股（董事会决议前30日均价的150%）。（3）资金总额不低于5,000万元且不超过10,000万元。（4）实施期限自董事会审议通过后12个月内。具体内容详见公司公告，感谢您对公司的关注。

Q10.请问公司生产经营有季节性差异吗？

尊敬的投资者，您好。公司所属下游行业具有一定的季节性波动，通常三季度为传统的销售淡季，而四季度至春节期间为传统的销售旺季。谢谢。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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