明阳电气

(301291)

总市值：110.66亿

PE(静)：18.80

PE(2026E)：17.91

总股本：3.15亿

PB(静)：2.11

利润(2026E)：6.18亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.75%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.25%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为-62.54%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额29.76亿元，累计分红总额6.13亿元，分红融资比为0.21。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为94.1%/61.4%/20.6%，净经营利润分别为4.95亿/6.63亿/5.88亿元，净经营资产分别为5.26亿/10.79亿/28.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.08/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.98亿/5.35亿/15.36亿元，营收分别为49.71亿/64.44亿/69.1亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：内大基地项目延期对下半年交付节奏的影响有多大？是否有客户取消或缩减订单的情况？

答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注！国内新能源大基地延期，对国内业务形成阶段性压力。公司上半年业绩下滑主要系国内风光新增装机受消纳、电价等因素影响投资节奏放缓，导致相关领域订单获取和交付进度受到一定影响。截至目前，公司订单端未出现取消或缩减，下半年核心看点在于海外及数据中心订单的加速交付，以对冲国内业务的阶段性承压。公司将持续关注细则落地情况并及时履行信息披露义务。谢谢！


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国金证券姚遥的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，明阳电气的合理估值约为--元，该公司现值35.18元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

明阳电气需要保持9.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师姚遥对其研究比较深入（预测准确度为66.22%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    6.23
  • 2027E
    9.58
  • 2028E
    11.98
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    11.75%
  • 利润5年增速
    27.36%
    --
  • 营收5年增速
    32.92%
    --
  • 净利率
    8.51%
  • 销售费用/利润率
    45.52%
  • 股息率
    0.73%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    16.91%
  • 有息资产负债率(%)
    3.95%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    572.68%
  • 存货/营收(%)
    19.71%
  • 经营现金流/利润(%)
    16.28%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.44%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.02%
  • 流动比率
    1.68%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    11.88%
  • 货币资金/流动负债(%)
    73.46%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    13.71%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -5.76%
  • 存货/营收环比(%)
    11.21%
  • 在建工程/利润(%)
    30.20%
  • 在建工程/利润环比(%)
    84.61%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    14.59%
  • 经营性现金流/利润(%)
    16.28%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 陈皓
    易方达科翔混合
    3182195
  • 单宽之
    华夏中证电网设备主题ETF
    3122093
  • 陈皓
    易方达新经济混合
    2578592
  • 陈皓
    易方达创新未来混合(LOF)
    1505700
  • 陈皓 倪春尧
    易方达均衡成长股票
    1289178
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