鑫磊股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鑫磊股份

(301317)

总市值：83.25亿

PE(静)：29.60

PE(2026E)：--

总股本：1.57亿

PB(静)：6.78

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为20.73%，生意回报能力极强。去年的净利率为31.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.33%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.9%/4.5%/21.1%，净经营利润分别为6117.95万/5644.9万/2.84亿元，净经营资产分别为5.62亿/12.44亿/13.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/0.33/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.07亿/3.1亿/4.54亿元，营收分别为7.78亿/9.27亿/8.88亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司各项产品的毛利率差异较大，未来是否会优化？

答：公司不同产品因技术含量、市场竞争程度不同，毛利率存在合理差异。未来公司将重点提升高毛利产品的产能和市场占比，同时通过成本优化提升传统产品毛利率，逐步优化整体毛利率结构。

2、请问公司如何应对欧洲能源政策变化和市场竞争？

公司通过产品定制化、服务本地化、技术持续创新等来应对政策变化和竞争。同时拓展多元化市场，降低单一区域风险。

3、公司供应链的稳定性如何？如何应对铜等原材料价格波动？

公司已建立多元化的供应链体系，与核心供应商保持长期稳定的合作关系，保障供应链的稳定性。针对原材料价格波动，公司通过集中采购、长期协议、优化产品结构等方式，降低其对公司经营的影响。

4、公司是否有核心零部件的进口依赖？

公司核心零部件以自主研发、自主生产为主，部分辅助零部件结合成本和质量考量，会选择外部采购，不存在对单一进口渠道的依赖，能够保障生产经营的连续性。

5、公司的客户群体主要集中在哪些行业？

公司客户群体覆盖工业制造、建筑暖通、民用供暖、养殖行业、生物发酵、医药制造、数据中心等多个行业，客户结构多元化，旨在让鑫磊的产品得到全场景应用。

6、请问公司现有的产能如何？公司不同设备（磁悬浮、热泵、传统压缩机）的产能分配比例是怎样的？

公司未来工厂项目已完成生产投入，新厂房投入专业的 MZK、ZEISS、KPP 等设备，拥有专业的热泵实验室、磁悬浮冷水机组实验室，以保证产品质量和技术的一致性。产能分配会根据市场订单需求动态调整，目前磁悬浮系列、热泵等新兴设备产能占比逐步提升，传统压缩机设备产能保持稳定，具体分配比例请以公司定期报告披露为准。

7、公司未来在保持主业发展方面有什么规划？

公司将持续聚焦节能、高效空气动力设备和暖通空调设备主业的研发、生产和销售，不断提升产品核心竞争力和品牌影响力。公司将依托技术研发优势，持续推进磁悬浮系列产品、热泵产品等新兴业务的拓展，同时巩固传统压缩机设备的市场份额。公司将继续深耕主业、提质增效，稳步推进产品结构优化和客户结构升级，努力为广大投资者创造长期价值。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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