翰博高新诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

翰博高新

(301321)

总市值：49.87亿

PE(静)：-51.52

PE(2026E)：--

总股本：1.86亿

PB(静)：5.11

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-4.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.17%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.09%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/--/--，净经营利润分别为5338.57万/-2.08亿/-1.42亿元，净经营资产分别为25.66亿/24.47亿/22.49亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/-0.07/-0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.37亿/-1.6亿/-4.98亿元，营收分别为21.63亿/23.47亿/32.77亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-21.37亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司主营业务有哪些？

答：公司以“成为半导体显示行业首选合作伙伴”为愿景，集光学设计、导光板设计、精密模具设计、整体结构设计和产品智能制造于一体，已发展成为半导体显示面板背光显示模组及重要零部件的一站式综合方案提供商。公司的主要产品包括背光显示模组，以及导光板、精密结构件、光学材料等背光显示模组的相关零部件，可以广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示、车载显示、医疗显示器及工控显示器、VR 等终端产品领域。

凭借多年积累的技术及经验，公司的产品已广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示器、车载显示、医疗显示器及工控显示器等终端产品，是国内产品种类较为齐全的背光显示模组厂商之一。目前，公司已掌握轻薄化、窄边框、异形屏及高亮度背光显示模组的相关技术并已实现量产。同时，公司加大研发投入，积极布局 Mini-LED 相关技术，开发出具有高度可靠性和稳定性的 Mini-LED 显示模块。公司已成长为同时具备背光显示模组设计、光学开发、精密结构件、光学材料及胶粘制品等材料精加工及自动化生产能力的背光显示模组、LCM模组厂商。通过与客户紧密合作，公司对于客户的核心需求、产品变动趋势、行业最新要求理解更为深刻，有助于公司贴近客户需求，研发并生产符合市场需求的产品，提高客户满意度，从而增强公司在行业内的竞争力。依靠在背光显示模组领域内多年积累的行业经验和渠道优势，公司持续创新并不断加大研发投入，加强技术人员培养和储备。

2、请问公司减持购股份的进展情况？

公司于 2026 年 1月 22 日召开第四届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于购股份集中竞价减持计划的议案》，根据公司于 2024 年 2月 19 日披露的《股份购报告书》之购股份的用途约定，公司通过集中竞价交易方式减持部分已购股份，实施期限为自 2026 年 2月 24 日起的 6个月内，减持购股份不超过 3,728,700 股。截至 2026 年 3月 11 日，公司通过集中竞价交易方式累计减持购股份数量为1,864,350 股，占公司总股本的比例为 1%，减持所得资金总额为 42,822,125.53 元（不含交易费用），成交均价为 22.97 元/股。本次减持符合公司既定的减持计划，符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——购股份》等相关规定。本次减持公司已购股份计划实施存在不确定风险，公司将根据市场情况、公司股价等具体情形决定实施对应股份减持计划，对应减持计划存在减持时间、数量、价格的不确定性。减持期间内，公司将严格按照有关法律、行政法规、部门规章及规范性文件等相关规定，及时履行信息披露义务。

3、请问公司通过合资公司芯东进收购韩国东进九家公司的进展情况？

公司于 2025 年 12 月与北京芯进、初芯瑞伯基金共同设立合肥芯东进新材料科技有限公司（以下简称“芯东进”）注册资本 4.4 亿元，其中公司持股 45.4545%。芯东进核心业务聚焦湿电子化学品领域，为后续收购韩国东进境内相关资产奠定主体基础。随后，芯东进拟以 1.421 亿美元收购韩国东进及其全资子公司香港东进共同设立的特殊目的公司 70%股权，标的核心资产包含韩国东进境内 9家目标公司 100%股权及 24项相关专利。与此同时，翰博高新于 2026 年 3月 6 日召开董事会，审议通过为芯东进提供担保的相关议案，拟按自身持股比例，为芯东进因并购及业务发展申请的不超过 90,000 万元综合授信，提供不超过 40,909.05 万元的担保，芯东进将提供反担保，该担保事项尚需提交公司股东会审议。截至目前，芯东进收购韩国东进在华湿电子化学品资产正按收购协议约定有序推进本次交易相关交割事项。同时，公司将持续关注资产收购进展情况，并将严格按照相关法律法规的要求及时披露相关事项进展。

4、请问公司 2025 年业绩是否有向好的态势？

2025 年公司归属于上市公司股东的净利润预计亏损5,500 万元-9,000 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润预计亏损 7,700 万元-12,000 万元。尽管仍处于亏损状态，但与 2024 年同期相比，亏损幅度实现大幅收窄。2025 年公司营业收入实现稳步增长。2025 年前三季度，公司累计营业收入达 24.24 亿元，同比增幅高达 44.06%。对比 2024年全年营业收入 23.47 亿元，2025 年营收增长势头更为强劲，主营业务规模持续扩张，客户订单稳步增加。

由于公司新建投资项目的折旧增加导致制造费用增加，新建生产基地的产品生产尚处于产能爬坡阶段，受订单转量产的周期特性影响，产品分摊的固定成本、人工成本偏高，报告期内营业收入的增长未能完全覆盖新建投资项目带来的成本增量。公司毛利率与去年基本持平，但规模效应尚未充分释放，使得报告期归母净利润依旧为负值。但是公司在报告期内持续深耕背光模组市场，客户订单稳步增加，由此带来的毛利额增加约 1亿元。公司在报告期内推进降本增效工作，落地多项精细化管理举措，期间费用较去年虽有小幅增长，但增长比例远低于营业收入增幅。同时，公司在 2025 年获得贷款贴息 2,900万元，直接增厚营业利润。此外，本报告期内营业收入增长带动存货周转效率提升，使得本报告期存货跌价准备计提较上年减少约 2,500 万元。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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