趣睡科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

趣睡科技

(301336)

总市值：19.78亿

PE(静)：64.75

PE(2026E)：--

总股本：0.52亿

PB(静)：2.34

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.98%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.96%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/279.3%/--，净经营利润分别为2374.24万/2896.67万/3054.69万元，净经营资产分别为-822.33万/1037.29万/-261.44万元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.12/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3320.52万/-4273.7万/-2651.27万元，营收分别为3.05亿/3.47亿/3.41亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到65.6%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.57亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司聚焦智能睡眠家居的核心战略，后续会如何推进落地？

答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司将继续依托与小米生态链的战略合作，围绕智能睡眠家居核心方向，推动全屋智能睡眠解决方案的落地，逐步实现睡眠监测数据与智能家居设备的互联互通，探索智能健康管理服务等新兴增长点。2025年，公司智能家居产品营收占比已提升至44%。下一步，公司将持续加大在智能电动床、自适应床垫、智能温控产品等中高端产品上的研发投入依托截至2025年末拥有的299项有效专利，不断巩固产品技术优势。同时，在坚持自主研发、产品迭代等内生增长路径的基础上，公司也将积极关注产业链内外的并购整合机会，通过引入战略资源、整合优质标的，探索外延式发展的可能性。我们希望通过内生与外延的协同发力，逐步应对家居行业当前面临的市场挑战与发展瓶颈，突破传统业务增长空间，推动公司实现多业态、多赛道协同发展的战略转型。后续如有相关进展，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务，具体关于公司对外投资、并购、合作等重大事项的信息请以公司披露的公告为准。

2.公司计划引入战略投资者、整合产业链，具体规划是什么？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。2026年2月，公司引入杭州润晞为公司持股5%以上的股东，其实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会，该股东在资金实力、资源配置能力及政策资源获取等方面具备一定优势，可为公司在资本运作、融资渠道、资源获取等方面提供有益支持，助力公司充分发挥上市公司平台优势，通过产业基金、并购等多元化资本工具，稳步推进产业链上下游及跨行业优质资源整合，实现公司业绩长远发展。后续如有相关进展，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务，具体关于公司对外投资、并购、合作等重大事项的信息请以公司披露的公告为准。

3.公司账上资金是否充裕？是否有意向通过并购整合上下游（如材料供应商、智能硬件公司）或横向拓展品类？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司始终保持轻资产的运营模式，截至2025年底，公司现金储备(含理财产品)合计8.65亿元，占公司总资产的88%，较上年增长2,778.38万元，资金储备较为充裕。在资本运作方面，公司近年来持续关注外延式增长机会，并积极探索产业链上下游及跨领域优质资源的整合可能性。后续如有相关进展，公司将严格按照规定及时履行信息披露义务，具体关于公司对外投资、并购、合作等重大事项的信息请以公司披露的公告为准。

4.智能电动床、I床垫等核心新品，未来市场放量节奏怎么样？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。在物联网、人工智能、大数据等新一代信息技术驱动下，家居产品向智能化、场景化方向演进，与此同时，消费者需求已从基础功能满足转向对高品质、智能交互与个性化体验的进阶追求。在家居产品智能化升级与消费观念转变的双重驱动下，智能家居产品的迭代速度与市场渗透进程加快，预计2027年中国智能家居市场规模有望突破万亿。公司在智能家居产品领域已形成明确的市场布局， 2025年智能家居产品营收占比提升至44%，智能电动床、I智能撑腰护眠床垫等新品市场反馈良好，618及双十一期间核心产品多次位居电商平台品类TOP3。同时，研发储备丰富，截至2025年底公司拥有有效专利299项，其中发明专利6项；全年新增专利12项，核心专利覆盖家居关键技术领域技术成果实现密集转化。具体销售节奏公司将结合市场需求动态调整，并通过官方渠道及时披露进展。

5.家居以旧换新、适老化改造政策，给公司带来哪些实际机遇？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。近年来，以旧换新、老旧小区改造及适老化改造等政策密集落地，一定程度上推动了家居消费更新周期的加快和消费场景的丰富。公司主营的智能家居及家纺产品在绿色化、智能化方面与政策导向有一定契合，有望受益于消费场景拓展和后市场服务需求的释放。此外，居家适老化改造政策的推进，也为公司研发面向老年人群体的助眠、健康监测等新产品提供了潜在的市场切入点。公司将结合自身技术积累，适度布局相关方向，探索“大健康”消费领域的增长机会。

6.公司从研发到销售的全链路布局，核心优势体现在哪里？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司在家居领域深耕多年，构建了从产品开发到售后服务的完整闭环体系。公司建立了以用户体验为核心的研发机制，依托线上渠道实时反馈数据，精准把握新生代消费者对智能化、功能化产品的需求。在研发端，公司以消费者需求为导向，精简产品线打造爆款，并通过核心主材通用化设计降低采购成本；生产端采用外协加工模式，灵活应对市场变化；销售端直接通过B2C、B2B2C等电商渠道触达用户，结合无理由退货政策（7-21天）增强消费信心与粘性，显著提升转化率。

7.公司计划拓展欧洲、东南亚海外市场，具体推进思路是什么？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。针对海外市场，公司目前仍处于探索与试点阶段。初步计划以智能冷暖毯、智能电热毯等具备一定技术积累的智能化产品作为首批试点品类，优先进入欧洲、日本市场。后续将结合市场反馈、产品适配性及当地渠道资源情况，逐步验证商业可行性，审慎推进海外布局，重点关注上述目标区域的消费习惯与需求差异，通过本地化适配（如产品功能认证标准等）提升竞争力，争取在部分区域实现销售突破。

8.公司针对客户集中风险，后续客户拓展的具体措施有哪些？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。针对客户集中风险，公司已制定并推进以下措施一是完善销售渠道建设，加快官方商城及其他境内线上平台的布局，逐步降低对单一渠道的依赖，提升渠道多元化水平；二是拓展境外销售渠道，积极开拓国际市场分散区域性市场风险；三是持续提升品牌竞争力，通过产品迭代与精准营销，打造爆款产品，增强品牌认知，扩大客户覆盖面；四是在巩固与小米、京东等现有平台合作的基础上，积极寻求与其他电商平台及线下渠道的合作机会，优化客户结构。

9.后续核心技术研发重点聚焦哪些方向？

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。公司将继续围绕“8H”品牌为核心、智能创新为两翼的发展思路，稳步推进智能睡眠家居产品的技术研发。依托“基础研究—应用开发—产品转化”三级研发体系，持续完善智能传感、人体工学、热能管理三大技术平台。重点推进智能电动床、智能按摩床垫、智能床头柜等产品的迭代升级，强化睡眠监测、个性化调节、健康建议生成等核心功能同时，加快智能监测助眠床垫、智能深睡枕等新品的开发，探索前沿技术在家居场景的落地应用。在节能环保方向，加速冷暖两用水暖毯、低压电热毯等产品的研发，结合政策导向提升产品绿色性能改善用户的助眠体验和睡眠舒适度。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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