南王科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

南王科技

(301355)

总市值：23.47亿

PE(静)：62.94

PE(2025E)：--

总股本：1.95亿

PB(静)：1.53

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.61%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.9%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市2年以来，累计融资总额8.56亿元，累计分红总额6828.43万元，分红融资比为0.08。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：公司主营业务为环保纸袋、食品包装、无纺布袋及标签、收银纸等包装的研发、制造和销售。在多年的经营过程当中，公司始终注重技术研发和产品创新。

产品方面，通过生产工艺的升级和产品结构的改造，减少生产原纸消耗、形成综合环保效益。通过选用功能性材料并结合工艺创新，将水性涂层材料技术应用于纸袋和纸杯生产制造，替代传统纸张上的塑料膜层，使纸张可再浆、可收、可降解，实现真正高效的纸张再循环。丰富产品的多样化功能，通过持续研发努力，开发出具备良好防水、防油、抑菌等功能的产品，获得市场认可。工艺方面，公司采取环保的柔性版印刷与创新的水性油墨调配技术相结合的印刷工艺，并应用计算机和数据分析技术，对生产流程进行优化和控制，提升产品品质，快速响应客户需求，实现产品生产环节的环保、产品使用后的可降解。

截至 2024 年，公司拥有已授权境内专利 94 项，其中发明专利 11 项，实用新型专利 73 项，外观设计专利 10 项。海外专利通过 PCT途径准入 8 个国家，授权 5 个国家。

截至 2025 年 4 月 30 日，公司已购股份数 1,743,100 股，占公司总股本的 0.8934%，购成交的总金额为人民币19,660,448.00 元（不含交易费用）。公司将在购期限内根据市场情况择机做出购决策并予以实施，并根据购股份事项进展情况及时履行信息披露的义务。

2、问一季度营收增长来源，利润下降原因，如何保证公司稳定的增长空间和利润空间？

2025 年一季度营收同比增长主要来源于公司 2024 年 1月份投资的无纺布购物袋，该产线于 2024 年 5 月开始投产。

2025 年一季度利润下降主要原因有公司新投资设立的加拿大工厂和印尼工厂还未投产，一季度处于亏损状态；新建位于福建惠安的智能工厂厂房、立体仓库、设备逐步转固，折旧费用增加较大，毛利率下降。

公司将加大产品创新及研发，推出具有创新性和实用性的纸包装、无纺布包装、标签纸、收银纸。无纺布袋产品在环保方面的具有减少塑料用量、可重复利用、全生命周期综合环境影响低的特点，市场前景十分广阔；加快产能建设、加大 I 和工业机器人在福建生产基地投入使用，有助于生产效率提升、产品质量优化、降低成本、增强创新能力；加快出海布局，抢占国际市场。公司于 2024 年在加拿大和印度尼西亚分别设立控股子公司，有利于快速抢占、引领东南亚、北美、欧洲环保包装市场。

3、问贵公司一季度营收持续增长，利润同比下滑这么大，外加公司上市后股价一直在破发以下，公司要如何维稳投资者收益及公司如何高效快速发展抢占市场容量？

公司聚焦于环保包装领域，以服务于西式餐饮、新式茶饮、鞋服、商超及百货、电商、快递等行业的品牌客户为主要发展方向。在做大做强纸制品包装主业的同时，紧跟市场趋势、把握市场需求、积极探索新材料运用和新的应用场景，适时扩大产品线（如正在布局的无纺布保温袋、外卖包装袋，纸标签、收银纸业务），提高客户粘度，提升公司品牌知名度、提高市场占有率，与主营业务产生协同效应，提高经营业绩。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，南王科技的合理估值约为--元，该公司现值12.03元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

南王科技需要保持62.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张毅对其研究比较深入（预测准确度为45.91%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

1.61%
利润5年增速

-12.21%

--
营收5年增速

15.15%

--
净利率

2.13%
销售费用/利润率

84.62%
股息率

0.87%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

20.06%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

617.75%
存货/营收(%)

20.68%
经营现金流/利润(%)

118.12%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.35%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.10%
流动比率

1.11%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

17.11%
货币资金/流动负债(%)

36.99%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-6.08%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-3.47%
在建工程/利润(%)

677.73%
在建工程/利润环比(%)

15.56%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.13%
经营性现金流/利润(%)

118.12%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陆越徐超

南华瑞盈混合发起A

155000
盛丰衍

西部利得量化成长混合A

135100
马芳姚加红

国金量化多策略A

60100
翟梓舰

西部利得量化优选一年持有期混合A

20500
梁浩包兵华

鹏华成长智选混合A

5624

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行业相对指标