昊帆生物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

昊帆生物

(301393)

总市值：63.53亿

PE(静)：55.40

PE(2026E)：33.25

总股本：1.08亿

PB(静)：2.65

利润(2026E)：1.91亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.06%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为18.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.05%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.06%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.7%/23.7%/11.2%，净经营利润分别为9897.38万/1.34亿/1.11亿元，净经营资产分别为4.56亿/5.67亿/9.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.38/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.37亿/1.73亿/9096.03万元，营收分别为3.89亿/4.52亿/6.02亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：接下来昊帆生物的产能规划是如何的，还有收购的杭州福斯特设备更新的如何了，大概什么时候能投入生产？

答：尊敬的投资者您好，公司正在有序推进自有产能建设。公司自有生产基地安徽昊帆一期350吨项目已于2022年8月正式投产；安徽昊帆年产702吨多肽试剂及医药中间体建设项目于2024年2月取得试生产批文，2025年1月取得生产许可证；杭州福斯特在报告期内改造更新设备，2026年3月改造完成并逐步恢复生产；淮安昊帆生产基地建设项目截至2025年底基建工程基本完工，2026年上半年安装设备，预计2026年下半年首期五个车间将陆续进入试生产状态（根据建设进度预计，具有不确定性）。随着安徽昊帆、淮安昊帆自产产能的建成及投产，杭州福斯特的复产，公司将逐步实现自主生产。

2、公司营收增长33.28% 但净利润下滑14.47%，主要原因是什么？

2025年医药产业供需保持旺盛，下游多肽类药物需求旺盛，公司凭借自身竞争优势，抓住市场契机，努力协调解决产能瓶颈，深度契合客户需求，实现了业绩的稳步增长。净利润下滑主要系2025年7月公司新收购子公司杭州福斯特，收购后为使其生产线能满足公司产品生产需求，对其生产线改造。2025年7-12月，杭州福斯特净利润为-2,537.60万元，拉低了公司的整体利润。

3、公司海外市场拓展情况如何？未来有什么布局规划？

尊敬的投资者您好，海外市场一直是公司业务收入的主要来源之一，2023至2025年，公司外销业务收入金额分别为12,673.46万元、16,386.65万元、16,626.41万元，销售金额呈现持续增长态势，占当年营业收入的比重分别为32.60%、36.26%、27.61%。2025年，公司外销收入来源于近30个国家和地区的约200家客户。

公司产品在海外市场有着广泛的客户基础，通过十多年的合作和耕耘，公司产品及品牌在海外客户中树立了良好的口碑，未来公司将加大力度服务海外客户，在客户集中的当地设立子公司，公司于2025年1月在德国注册成立了首家境外全资子公司Highfine Biotech GmbH，德国子公司主要面向欧洲市场的CDMO和制剂类客户。未来公司计划在美国、日本、印度等地设立子公司，更好的服务好海外客户。

4、目前公司应收账款增长较多，是否存在坏账风险，公司有哪些管控与催收措施？

应收账款增加主要是由于公司销售规模的增加。截至报告期末，98%的应收账款账龄在1年以内。公司销售人员定期梳理客户的应收账款情况，定期催收应收账款。对于逾期较长时间或者财务状况明显恶化的客户，公司运用法律手段催收款项。通过制定严格的催收计划和绩效考核计划，妥善进行应收账款管理，确保企业现金流稳定、降低财务风险、提高经营效率。公司的应收账款款情况整体较好。

5、公司现在股东人数是多少？

尊敬的投资者您好，公司根据信息披露相关法规的要求，在定期报告中披露各期股东人数。截至2025年12月31日，公司股东总数为8,365户；截至年报披露前上一月末（即2026年3月31日），公司股东总数为8,787户。

6、贵司是否有并购计划？

尊敬的投资者您好，公司目前暂无并购计划。在未来三至五年内，公司有可能根据需要通过并购或新建的方式再增加1至2家生产基地。如发生重大交易，公司将按照相关要求履行信息披露义务，感谢您的关注。

7、未来有哪些新的业绩增长点？

尊敬的投资者您好。公司未来的业绩增长点主要来源于两方面一是产能的增加及释放，公司目前的生产基地主要有安庆、杭州、淮安，三地的产能完全建成及释放大约需要2至3年时间，在未来三至五年内，公司仍有可能根据需要通过并购或新建的方式再增加1至2家生产基地。二是丰富公司的产品线，公司将继续维持在多肽合成试剂的领导地位，扩大分子砌块的品种及产能，蛋白质试剂和脂质体与脂质纳米粒药用试剂更上一层楼，同时公司在小核酸试剂、GLP-1产业链、氨基酸等领域加大研发投入，推出更多适应市场需求的产品。

8、请问公司今年分红计划如何？

尊敬的投资者您好，公司2025年度利润分配预案如下以实施权益分派股权登记日登记的公司股份总数扣减公司购专用证券账户为基数，向全体股东按每10股派发现金股利人民币2.70元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。以截至2026年4月15日扣减公司购专用证券账户中已购股份818,148股后的总股本107,181,852股为基数进行计算，预计现金分红总额为28,939,100.04元（含税），占2025年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的25.24%。在利润分配预案披露日至实施权益分配股权登记日期间，因新增股份上市、股权激励授予或行权、可转债转股、股份购等事项导致公司股本发生变动的，公司将维持分配比例不变，相应调整分配总额。

此外，公司已披露2026年中期分红安排拟结合2026年前三季度累计未分配利润与业绩情况进行分红，以实施权益分派股权登记日登记的公司股份总数扣减公司购专用证券账户中的股份为基数，派发现金红利总金额不超过当期归属于上市公司股东的净利润。董事会提请股东会批准授权董事会根据股东会决议在符合利润分配的条件下制定具体的中期分红方案。

风险提示上述事项尚需经过公司2025年度股东会审议通过后方可实施。

9、收购杭州福斯特85%股权后整合进展如何，何时能实现扭亏为盈？

尊敬的投资者您好，公司于2025年7月收购杭州福斯特85%股权，取得控制权。杭州福斯特在2025年7月至2026年2月更新改造设备，2026年3月改造完成并逐步恢复生产。公司依据内部控制要求对子公司实施统一管控、分级授权，持续强化业务协同与资源整合。杭州福斯特收购前存在亏损情形，整合与盈利改善需要合理周期。公司计划通过技术改进、提升规模效应等方式系统性降低福斯特原产品成本，提高其产品盈利能力，同时注入市场需求较好的各类新产品，并力争在管理方式、资金利用等各方面改善其经营，缩窄其亏损。公司正从多方面全力推进其经营改善，但仍然存在行业与市场恶化风险、整合不及预期风险和持续亏损的风险，请投资者注意相关风险，谢谢。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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