协昌科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

协昌科技

(301418)

总市值：31.23亿

PE(静)：631.92

PE(2026E)：--

总股本：0.73亿

PB(静)：1.93

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.19%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.31%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为0.19%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为45.4%/13.8%/0.8%，净经营利润分别为8338.62万/3665.5万/389.97万元，净经营资产分别为1.84亿/2.65亿/4.81亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.25/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1亿/8258.59万/7061.59万元，营收分别为4.49亿/3.3亿/3.78亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司将如何更好的去管理和升市值？

答：您好！公司将继续聚焦主业，不断提升经营效率和盈利能力，并结合公司实际情况依法合规运用并购重组、员工持股计划现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份购等方式，推动公司投资价值合理反映公司质量。谢谢！

2.公司2026年是否考虑提高分红比例、中期分红、股份购以提升股东价值？

您好！近年来，公司始终高度重视股东报，已通过实施股份购、现金分红等多种方式，积极与投资者共享发展成果。展望未来，公司将结合经营发展需要、盈利能力、现金流状况及长期资金规划，在符合法律法规和公司章程的前提下，统筹制定更具连续性、稳定性的股东报规划，持续丰富和优化报机制切实提升投资者获得感与长期报水平。感谢您对公司的关注与支持！

3.面对公司目前的股价，公司管理层有什么看法

您好！公司的股价受到宏观经济环境、行业周期性波动以及资本市场整体情绪等诸多因素的综合影响，存在不确定性。公司管理层始终重视全体投资者的利益与关切，将积极采取措施持续优化业务结构与运营管理，全力提升公司内在价值与持续盈利能力，力求以优良的业绩馈投资者。谢谢！

4.请问公司对2026年的整体营收和利润目标大致是怎样的？

您好！2026年，公司将继续深化战略落地，聚焦高质量发展，通过优化客户与产品结构、强化整体解决方案能力以提升市场竞争力，同时进一步推进精细化运营与降本增效，全面提升经营质效。公司将持续夯实核心竞争力，努力以稳健发展的业绩报广大投资者。谢谢！

5.公司在国内其他区域或海外市场有没有新的开拓计划？

您好！公司主营业务目前以国内市场为主。关于海外市场拓展，公司将结合整体战略规划、行业趋势与自身发展节奏，在巩固国内市场的同时，持续关注并审慎评估相关机遇。未来如有实质性进展，公司将严格按照信息披露要求及时履行公告义务。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，协昌科技的合理估值约为--元，该公司现值42.59元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

协昌科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.19%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-4.85%

--
净利率

1.03%
销售费用/利润率

182.74%
股息率

0.24%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

41.73%
有息资产负债率(%)

0.00%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

2156.75%
存货/营收(%)

38.22%
经营现金流/利润(%)

-2680.17%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-4.48%
流动比率

6.14%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

16.75%
货币资金/流动负债(%)

768.69%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

21.63%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1379.52%
存货/营收环比(%)

3.61%
在建工程/利润(%)

4871.25%
在建工程/利润环比(%)

41.98%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

24.00%
经营性现金流/利润(%)

-2680.17%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
叶乐天郭志腾

建信灵活配置混合A

411500
孔宪政

诺安多策略混合A

385200
董梁李添峰

创金合信中证科创创业50指数增强A

27300
邢程龙江伟

恒生前海成长领航混合A

1500

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行业相对指标