波长光电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

波长光电

(301421)

总市值：120.09亿

PE(静)：338.36

PE(2026E)：141.28

总股本：1.16亿

PB(静)：9.95

利润(2026E)：0.85亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.77%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/7.1%/5.5%，净经营利润分别为5207.61万/3682.57万/3549.14万元，净经营资产分别为3.86亿/5.2亿/6.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.39/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.11亿/1.61亿/2.08亿元，营收分别为3.64亿/4.16亿/4.65亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：结合公司2025年报和2026一季报，如下（1）公司2025年归母净利润同比下滑、2026年一季度营收微降，核心原因和公司应对措施是什么？（2）公司目前在半导体光学相关业务上，最新进展和产能规划如何？预计何时能实现业绩放量？（3）2026年一季度扣非净利润同比大幅增长46%，是否代表公司主业盈利能力已进入修复通道？公司2026年全年的业绩展望？（概述）

答：公司2025年归母净利润同比下滑，主要原因为人员薪酬、资产折旧与摊销、咨询服务费、市场推广费等费用较上期增加，资金现金管理收益同比减少，致使本期管理费用、销售费用、财务费用同比上升，叠加存货计提资产减值损失等因素共同影响。2026年一季度营收微降主要是产品交付验收进度的影响，公司整体经营情况无重大变化。2026年，公司将通过扩大半导体业务布局、紧抓红外光学轻量化发展趋势抢占增量市场、进一步推动消费级光学产品规模化交付、加快境外产能项目落地、深化精益管理与成本管控等多项举措，持续提升整体盈利能力。

公司半导体及泛半导体光学业务2025年实现收入7,597.11万元，同比增长48.71%；产品涵盖PCB精密微加工、高端显示面板领域所用各类远心场镜、接近式掩膜光刻平行光源系统、半导体检测用微分干涉（DIC）显微镜，以及半导体芯片制造、封装、量检测设备配套的高精度光学元器件等。公司设立先进制造工艺中心，建成半导体与微纳光学研究中心，配置高端生产、实验设备，持续攻坚半导体高端光学技术，推动半导体检测、光刻配套等高端领域产品的研发与客户验证，但半导体光学相关业务放量时间需视客户认证进度而定。

2026年公司将重点推进以下几个方面一是持续发力半导体及泛半导体这一战略重点；二是紧抓红外光学轻量化趋势，依托材料优势抢占增量市场；三是随着终端产品逐步推向市场，进一步推动消费级光学产品规模化交付；四是推进境外产能项目落地，打造境外业务新增长点，2026年具体业绩请关注公司后续披露的相关公告。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券刘易的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，波长光电的合理估值约为--元，该公司现值103.78元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

波长光电需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘易对其研究比较深入（预测准确度为23.90%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

0.85
2027E

1.13
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.76%
利润5年增速

-8.17%

--
营收5年增速

11.75%

--
净利率

7.63%
销售费用/利润率

84.26%
股息率

0.10%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

40.01%
有息资产负债率(%)

1.21%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

278.03%
存货/营收(%)

41.60%
经营现金流/利润(%)

126.79%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.53%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.45%
流动比率

5.66%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

52.02%
货币资金/流动负债(%)

922.14%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-4.96%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

5.60%
在建工程/利润(%)

121.50%
在建工程/利润环比(%)

-54.57%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-12.23%
经营性现金流/利润(%)

126.79%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孔学兵

金信稳健策略混合A

630000
郑晓曦

南方半导体产业股票发起A

335414
魏淳

前海开源高端装备制造混合A

178850
杨雷

中银先锋半导体混合发起A

12800

更多>

行业相对指标