天溯计量诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天溯计量

(301449)

总市值：36.30亿

PE(静)：35.19

PE(2026E)：--

总股本：0.91亿

PB(静)：3.15

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.72%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.23%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.72%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30%/27%/21.2%，净经营利润分别为1.01亿/1.11亿/1.03亿元，净经营资产分别为3.37亿/4.12亿/4.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.21/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.32亿/1.7亿/2.1亿元，营收分别为7.26亿/8亿/8.66亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：计量服务作为生产性服务行业，下游服务领域非常广；但战略新兴行业具有成长性，请公司目前服务战略新兴行业客户收入占比、增长趋势和主要行业客户占比怎样？公司计量服务能力建设情况如何，例如公司到的“测不了”“测不准”，能否具体说明有哪些代表性的计量技术？

答：结合公司招股说明书及年报，2023 年至 2025 年，公司战略性新兴产业领域客户收入占比分别约为 66.3%、69.4%和 71.4%，保持持续增长趋势。2025 年，公司服务的战略新兴行业客户依次是汽车及新能源领域、生物产业领域、高端装备制造领域等。

公司持续创新计量检测方法与自主研发校准装置，聚焦超低温、超高压、超精密、在线智能计量等方向，有效填补部分领域无标准、无方法的空白，破解行业 “测不了、测不全、测不准” 及传统设备需拆机校准的痛点，针对国家、行业尚未出台计量检定规程和校准规范的仪器设备，通过计量技术研究、方法攻关、专家论证、比对验证等方式自主编制校准技术依据并获得 CNS 认可。

截至 2025 年 12 月 31 日，公司已拥有 90 项 CNS 认可自编规范，覆盖力学、热学、电磁学、几何量等多领域；其中生物医药领域，公司研制了《超低温冰箱校准规范》《冻干机校准规范》等 18 项校准规范；高端装备制造产业，公司研制了《波峰焊试验机校准规范》等 8 项校准规范；在新一代电子信息产业，公司研制了《半导体集成电路制造台阶高度测试仪校准规范》等 9 项校准规范，弥补了部分战略性新兴产业细分领域标准与规范缺失的空白。2025 年公司持续聚焦新能源、工业机器人、环境监测等战略新兴产业及重点客户计量需求，攻坚产业计量技术难点新能源领域自研《动力电池充放电测试系统在线校准规范》并获 CNS 认可，校准能力达电压 2000V、电流 2000，同时具备 1500V/800 超级充电桩现场校准能力；工业机器人领域出台《工业机器人视觉测量系统校准规范》并获 CNS 认可；在线计量方面新增流量计、压力表免拆卸在线校准资质，攻克传统拆机校准难题，同步推进新项目研发、技术能力升级与公共技术平台建设。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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