乖宝宠物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

乖宝宠物

(301498)

总市值：219.46亿

PE(静)：32.60

PE(2026E)：30.57

总股本：4.00亿

PB(静)：4.62

利润(2026E)：7.18亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为14.24%，生意回报能力强。去年的净利率为9.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为1.02%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.8%/25%/19%，净经营利润分别为4.3亿/6.27亿/6.74亿元，净经营资产分别为19.7亿/25.12亿/35.55亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.16/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.22亿/8.43亿/10.5亿元，营收分别为43.27亿/52.45亿/67.69亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025 年及 2026 年第一季度公司内外销和主要品牌的收入增速如何拆分？背后原因是什么？

答：2025 年公司营收总额 67.7 亿，增速接近 30%；自有品牌收入近 50 亿，同比增速超 40%，收入占比提升接近六个百分点至 73%以上；主粮增速超过 53%，收入占比提升接近十个百分点至 61%以上；高端品牌弗列加特和 BRF 霸弗增速大幅跑赢行业及自有品牌整体平均增速。代工业务营收接近 18 亿元，同比增长 6%以上，主要因公司将部分国内出口产品调整至泰国，同时优化客户及产品结构应对美国关税政策调整。2026 年

Q1 公司整体营收 16.4 亿元，增速11%；代工业务承压，原因包括 2025 年

Q1 客户提前备货导致高基数、人民币持续升值影响，以及公司优化代工业务客户及产品结构带来的短期调整。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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