飞南资源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

飞南资源

(301500)

总市值：148.97亿

PE(静)：51.86

PE(2026E)：--

总股本：5.62亿

PB(静)：2.87

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.19%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.73%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.1%/1.8%/2.6%，净经营利润分别为1.76亿/1.68亿/2.95亿元，净经营资产分别为81.98亿/92.67亿/111.42亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.19/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.51亿/24.41亿/43.46亿元，营收分别为86.68亿/125.69亿/148.4亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司一季度爆发增长的原因主要是？持续性如何？

答：公司一季度净利润增长主要是由于金属市场价格上涨，盈利能力增强。

公司长期专注于有色金属类危废处置及再生资源收利用业务，目前经许可的危废经营资质合计达到 126.56 万吨/年，位居行业前列，同时也是国内为数不多的同时具备危废处置和后端多金属资源综合收利用及深度资源化能力的企业。通过前期的产业布局，公司已构建了完善的多金属资源综合收利用的产业闭环，能够实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等多金属深度资源化，进一步提升核心竞争力。在金属市场价格高涨的背景下，公司将继续加强对金属价格的跟踪和金属物料的周转管理，持续优化各基地生产产线运行，提高资源化产品产出，同时提高物料周转效率，以缩短资源化产品的变现周期，提升盈利水平。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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