苏州规划诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

苏州规划

(301505)

总市值：18.83亿

PE(静)：85.07

PE(2026E)：--

总股本：1.14亿

PB(静)：1.93

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.03%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.33%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.03%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.3%/7%/9.8%，净经营利润分别为7870.02万/2882.83万/2182.21万元，净经营资产分别为5.14亿/4.13亿/2.23亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.43/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.48亿/1.33亿/9003.11万元，营收分别为3.91亿/3.08亿/2.71亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：传统规划设计行业普遍面临财政预算紧张、款周期延长的情况，公司目前款周期普遍在 1年以上。坏账风险管控方面，公司已加强合同评审，更加注重客户信用及资金实力等因素，定期梳理应收账款状况，结合客户性质进行分类，通过业务人员催款、公司催款函、律师函、诉讼程序等各项措施保障应收账款的顺利收。在目前环境下公司现金流会受一定程度的影响，但通过实施上述措施，公司 2025 年经营活动产生的现金流量净额为正，整体情况良好。

2、EPC 业务毛利较低，请问公司开展此类业务的战略意图是什么？是单纯的为了做大规模，还是作为获取设计订单的敲门砖？

公司开展 EPC 业务的核心战略在于打通“设计-施工-运维管理-智慧城市数字化管理”的全业务链条。通过为客户提供一体化的全周期服务，增强客户粘性，从而获取更多后续订单，实现综合收入的进一步增长。

3、公司 90%以上的收入来自江苏省内，且客户主要为政府部门。在当前地方政府财政压力较大的背景下，公司在手订单的预算落实情况如何？是否有具体的措施来应对政府客户预算削减或延期的风险？

在当前地方政府财政压力较大的背景下，公司部分在手订单的预算执行进度受到一定程度的影响。为有效应对上述情况，公司在巩固传统设计业务的同时，积极向运维管理和智慧城市领域延伸，为客户提供全链条业务服务，增强客户粘性。构建更加多元化的客户群体结构，提升整体抗风险能力。

4、公司拥有大量古城保护、市政交通的数据资源。在当前“数据要素”确权和流通的大背景下，公司是否有关于数据资产入表或直接变现的具体规划？

公司目前暂无数据资产入表或直接变现的规划。

5、东进航科并购的对价合理性、估值方法、业绩承诺补偿机制；整合计划及协同效应如何。

本次评估采取了资产基础法及收益法，最终采取收益法评估结果作为定价依据。公司与交易对方已签订业绩承诺及补偿协议，对业绩实现和补偿安排进行了约定。公司与东进航科存在较强的协同效应。同时，在收购完成后，上市公司将在人员、财务、业务、资产、机构等方面对东进航科进行整合。前述具体信息请关注本次收购事项的公开披露文件。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询