崇德科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

崇德科技

(301548)

总市值：45.83亿

PE(静)：34.06

PE(2026E)：29.76

总股本：0.87亿

PB(静)：2.89

利润(2026E)：1.54亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.67%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额10.02亿元，累计分红总额1.76亿元，分红融资比为0.18。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.5%/25.6%/24.8%，净经营利润分别为1.01亿/1.15亿/1.35亿元，净经营资产分别为4.47亿/4.48亿/5.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.54/0.59，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.56亿/2.77亿/3.63亿元，营收分别为5.23亿/5.18亿/6.19亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：参观公司工厂

答：全球市场方面，动压油膜滑动轴承行业市场规模持续扩大，下游能源、船舶、工业等领域需求稳定增长，整体保持较高景气度。竞争格局上，高端市场长期由 RENKG、Waukesha、Miba 等国际头部企业主导，全球市场集中度较高，核心技术及主要份额仍掌握在海外巨头手中，国内企业在全球供应链中的参与深度和定价权仍有较大提升空间。中国市场需求稳步提升，政策端，“两新”政策持续加力扩围，大规模设备更新与关键核心部件国产化替代向纵深推进，精密滑动轴承已被国家发改委列为重点鼓励类产业项目。但客观来看，国内高端滑动轴承产业整体技术水平与国际领先企业仍存在差距，核电、重型燃机等高端应用领域的核心配套长期依赖进口，本土企业产品多集中于中低端市场，竞争激烈且盈利空间有限。与此同时，海外电力供需矛盾持续突出，国际能源装备市场对高端滑动轴承的需求持续增长，公司凭借技术实力直接切入国际头部主机厂供应链，外资客户订单已成为公司增量贡献的主要来源，国际化进程正加速推进。

2、公司基本情况介绍？

公司的主要产品和服务为动压油膜滑动轴承产品、风电滑动轴承、高速永磁电机产品及工业传动及服务，聚焦于能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域，滑动轴承产品广泛应用于重大装备、高精设备如重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备、高效压缩机、高速电机、泵及齿轮箱等装备，为关键基础零部件。

3、公司的主要竞争对手？

公司主要竞争对手为国际滑动轴承头部企业，包括 RENK G、Waukesha、Miba、Kingsbury、Michell等。

4、公司发展战略？

公司将围绕“国际化、新质化、品牌化”战略，持续深耕滑动轴承主营业务，拓展高端市场与新兴行业，同时适时围绕新技术前沿应用领域开展产业布局，推动公司高质量发展。

5、公司和 SKF的合作情况？

公司自 2003年成立以来即与 SKF 建立经销合作关系；作为 SKF 的授权工业经销商，公司在授权范围内销售 SKF 工业滚动轴承相关授权产品，不涉及设计、研发、生产等环节，SKF 则为公司提供与产品技术、应用等方面的业务支持，公司与SKF 建立了长期、稳固、良好的战略合作关系。2022 年，基于对公司技术的认可及对行业市场前景的看好，SKF 成功入股成为公司股东之一。截至目前，双方业务合作发展良好且稳定。

6、公司燃机轴承的发展情况？

全球 I 数据中心电力需求高速扩张，燃气轮机凭借全天候稳定运行、毫秒级调峰的特性，成为算力稳定供电的核心装备，直接带动燃机核心零部件市场扩容。而动压油膜滑动轴承正是重型燃机的关键零部件。公司已具备覆盖重型、中型、轻型、微型全功率段燃机轴承配套能力。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据财信证券袁玮志的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，崇德科技的合理估值约为37.52元，该公司现值52.68元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有28.76%的溢价

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

崇德科技需要保持31.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师袁玮志对其研究比较深入（预测准确度为74.53%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.54
2027E

2.05
2028E

2.65

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.67%
利润5年增速

22.71%

--
营收5年增速

13.84%

--
净利率

21.77%
销售费用/利润率

21.82%
股息率

0.50%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

54.60%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

262.76%
存货/营收(%)

25.39%
经营现金流/利润(%)

77.02%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.06%
流动比率

6.15%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

78.66%
货币资金/流动负债(%)

807.13%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

4.09%
应收账款/利润3年变动比例(%)

8.68%
存货/营收环比(%)

7.57%
在建工程/利润(%)

10.21%
在建工程/利润环比(%)

36.34%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.77%
经营性现金流/利润(%)

77.02%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张琦

国寿安保智慧生活股票A

1474493
陈文杨煜城

淳厚信睿A

609700
李巍宇

宝盈泛沿海混合

444045
李巍宇

宝盈成长精选混合A

299122
刘彦春柯海东

景顺长城鼎益混合(LOF)A

218200

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行业相对指标